Q4’2023
Karolinska Development redovisade ett totalt verkligt värde om 1 440 mkr och ett netto verkligt värde om 1 100 mkr, en ökning med 48 mkr respektive 48 mkr från slutet av det föregående kvartalet. Ökningen berodde i huvudsak på effekten av kvartalets investeringar och kursuppgång i de noterade innehaven. Utspädningseffekt i Umecrine Cognition i samband med en finansieringsrunda bidrog negativt till utvecklingen av det verkliga värdet. Substansvärdet uppgick till 1 253 mkr (1 249) eller 4,6 kr per aktie. Under kvartalet har bolaget gjort investeringar i portföljbolagen som uppgick till totalt 42 mkr (16). Likvida medel (inklusive kortfristiga placeringar) uppgick till 85 mkr (190) vid periodens slut.

Portföljbolagen utvecklas enligt plan
Vi ser fortsatt god utveckling för Karolinska Developments portföljbolag – både när det gäller noterade och onoterade innehav. OssDsign såg en fortsatt stark försäljningstillväxt och alla aktiviteter som rörde patientspecifika kranialimplantat har nu avvecklats. Portföljbolaget PharmNovo har framgångsrikt slutfört den kliniska fas I-studien med PN6047 och resultaten visade att läkemedelskandidaten var säker och tolererades väl vid doser som förväntas ge en kliniskt relevant effekt. Vidare meddelade PharmNovo att PN6047 kommer att utvärderas som en potentiell behandling av opioidabstinenssyndrom – NIDA (National Institute of Drug Abuse) i USA kommer att finansiera ett samarbetsprojekt för att utvärdera läkemedelskandidaten i en preklinisk modell. Under det fjärde kvartalet genomförde Modus Therapeutics en företrädesemission som avser finansiera breddning av det kliniska utvecklingsprogrammet för läkemedelskandidaten sevuparin till området anemi vid kronisk njursjukdom. Även Umecrine Cognition genomförde en kapitalanskaffning om ca 30 mkr, i form av konvertibellån med tillhörande optioner, i syfte att finansiera den fortsatta utvecklingen av golexanolon. Vidare presenterade Umecrine Cognition positiva resultat från en studie med golexanolon i en preklinisk modell av PBC-relaterad (primär biliär kolangit) symtomologi och neuroinflammation. Resultaten indikerade en normaliserande effekt på kognitiva symtom.
 
Ändring i värderingsmodell
Vi genomför ändringar i vår värderingsmodell och värderar inte längre Dilafor enligt vår egen modell, utan går tillbaka till att använda oss av ett bokfört värde justerat för en uppskattad skälig premie. Vi återkommer med en uppdaterad analys när vi har genomfört en uppdatering av Dilafor-modellen. Vårt motiverade värde uppgår till 3,5–4,6 (4,6–4,8) kr per aktie.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 20-02-2024 kl. 08:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/02/19/kdev20240219.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/