Lönsamt tillväxtbolag med internationell expansion i korten
Waystream är ett lönsamt tillväxtbolag inom bredbandsinfrastruktur, som står inför en internationell expansion utanför Norden. Bolaget har starka marknadspositioner på hemmamarknaden som bas, drivet av att den tidigare marknadsledaren Huawei har tappat sitt försprång. Utbyggnaden av bredbandsinfrastruktur förväntas växa kraftigt under de närmaste åren i Europa, och Waystream har med sin attraktiva produktportfölj och starka varumärke en stor möjligt att kapitalisera på detta. Bolaget har med sin kostnads- och kapitallätta affärsmodell en stor möjlighet att skala upp verksamheten utan tunga investeringar i produktion, distribution eller eftermarknad.

Stark position på hemmamarknaden ger stöd för tillväxt
Waystream, med sina lokalt producerade produkter med bra hållbarhetsprofil, i kombination med en kundcentrerad affärsmodell, har blivit en premiumleverantör med en marknadsledande position i kundgruppen stadsnätsbolag. Denna kundgrupp premierar robusthet, korta ledtider och enkelhet att hantera eventuella problem. Bolaget har även gynnats av den tidigare marknadsledaren Huawei’s tillbakagång på grund av legala och marknadsmässiga skäl. Vi bedömer att detta sammantaget ger en bas att växa mot nya kundsegment (operatörer) och geografier (övriga Europa).
 
Fortsatt god tillväxt – motiverat värde 76 - 80 kr
Vi bedömer att Waystream kommer att visa fortsatt god tillväxt, även om den starka avslutningen på 2022 innebär en något avmattande tillväxt i 2023e, med en acceleration i 2024e. Vi bedömer att bolagets starka historik för marginaler och kassaflöden kommer att upprätthållas. Vi värderar aktien med en EBITDA-multipel på 13x på 2024e, vilket är i linje med Hexatronic, som uppvisar stora likheter med Waystream. Detta ger ett motiverat värde på 76-80 kr per aktie. Vårt DCF-värde uppgår till på 80 kr per aktie.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 29-03-2023 kl. 08:59: https://docs.penser.se/a/3599/Waystream.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/