Q1 - något svagare finansiellt
Hansa levererade under torsdagen sin Q1-rapport. Finansiellt kom rapporten in något under våra förväntningar. Omsättningen landade på 24 mkr (EPB est: 28 mkr), varav produktförsäljningen av Idefirix stod för 14 mkr. Rörelseresultatet (EBIT) kom in på -182 mkr (EPB est: -153 mkr). Den högre förlusten än förväntat var primärt drivet av ökade rörelsekostnader under kvartalet.

Allt enligt plan i pipeline
Glädjeämnet i rapporten var i stället uppdateringen kring pipelinen, där vi får veta att 62 av 64 patienter rekryterats till fas III-studien med imlifidase i USA. Randomiseringen förväntas vara klar under H2 2023 och vi räknar därmed med att tidslinjen för studien är intakt. Dessutom meddelar bolaget att deras första kandidat i NiceR-programmet, HNSA-5487, har doserats till de första patienterna inom ramen för en fas I-studie.
 
Ljusning i horisonten
Bolaget meddelar att de förväntar sig en betydande försäljningsökning för Idefirix i Europa under andra halvan av 2023. De två primära drivarna bakom dessa förväntningar är 1) gynnsamma förändringar i Eurotransplants allokeringssystem och 2) positiva kostnadsersättningsbesked. Vår uppfattning är att Hansa hela tiden varit tydliga med att försäljningen kommer att vara låg under de första åren och att bolaget nu är något aggressivare i sin kommunikation tycker vi låter lovande. Efter rapporten genomför vi vissa estimatjusteringar, framför allt på kostnadssidan. Vårt motiverade värde är fortsatt 210–220 kronor per aktie. Andra halvan av 2023 förväntas bjuda på flertalet triggers för aktiekursen, där den viktigaste i vår mening är data från fas II-studien i patienter med GBS.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 21-04-2023 kl. 08:48: https://docs.penser.se/a/3636/HNSA20230421_PDF.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/