Fortsatt stark efterfrågan…
Lagercrantz växte försäljningen 11% organiskt och är därmed på rekordhöga nivåer. Vi var förvånade både över den relativt sett höga nivån samt att tillväxten accelererade jämfört med Q1. Tillväxten är bred och även om bolaget har utarbetade planer för hur de ska agera om efterfrågan faller, så har de inte använt planerna i något dotterbolag. Förvärvstakten fortsatte vara hög – bolaget har aldrig adderat mer till omsättningen genom förvärv än de gör nu och då är det ändå nästan två kvartal kvar på räkenskapsåret.

…och expanderande marginaler
Den höga organiska tillväxten i kombination med marginalstärkande förvärv gjorde att marginalen fortsatte expandera jämfört med föregående år. Även om det fortfarande finns en handfull bolag som har låga ensiffriga marginaler, och även om vi tror att marginalerna kommer fortsätta stärkas, tror vi att förbättringstakten kommer att avta framöver. Andelen egna produkter fortsatte att öka under kvartalet – andelen var 72% i kvartalet jämfört med 70% i slutet av förra räkenskapsåret.
 
Höjer estimat och motiverat värde
För 18 månader sedan lanserade Lagercrantz målet att nå en vinst på en miljard i vinst före skatt (de låg då på 500 mkr i vinst före skatt). I årstakt (rullande tolv månader) ligger bolaget nu på strax över 850 mkr och med tanke på att de fortfarande har en försäljning på strax över 700 mkr från redan gjorda förvärv, som kommer att påverka kommande kvartal har de i princip nästan nått sitt mål (med reservationen att konjunkturen fortfarande är osäker). Vi höjer estimaten med 5-7% och vårt motiverade värde med 5% efter rapporten.
 
Läs den fullständiga analysen, publicerad 26-10-2022 kl. 14:21: https://docs.penser.se/a/3129/lagrb221026.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/