Neutral Q4’23 rapport
Midsummer rapporterade en i våra ögon relativt neutral rapport. Totala intäkter ökade från 9,7 mkr till 14,7 mkr, men nettoomsättningen minskade från 17,8 till 14,7 mkr y/y. Den främsta orsaken är att bolaget ställer om från den relativt sett dyra produktionen i den svenska fabriken till att förse marknaden med produkter från den betydligt mer effektiva fabriken i Bari, som kommer att skala upp produktionen under 2024. 2023 har präglas av bolagets omställning mot att bli en storskalig producent och EBIT för helåret uppgick till -200,7 mkr (-93,0 i 2022). Resultatet var dock i linje med justerad EBIT för 2022, då 2022 innehöll en stor post i form av bidrag från den italienska staten. Enligt bolaget är nu all produktionsutrustning till den italienska fabriken levererad och all dokumentation är inlämnad till den italienska staten, vilket talar för att det endast är en tidsfråga innan den sista delen av bidraget betalas ut.

Prognoser i stort sett oförändrade
Vi behåller våra prognoser i stort sett oförändrade. Vårt 2024-scenario bygger fortsatt på att den italienska fabriken skalar upp produktionen under året och att bolaget får avsättning för sina produkter i takt med att produktionen ökar. Även om sannolikheten ökar att bolaget kan åtnjuta EU-bidrag för en ytterligare massiv uppskalning med 200 MW, att jämföra med dagens produktion på 1 MW och planerad produktion på 50 MW, har vi inte beaktat detta i våra prognoser då kraven på motfinansiering kvarstår.
 
Oförändrat motiverat värde – utsikterna för solenergi är fortsatt synnerligen goda
Vi behåller vårt motiverade värde efter rapporten. Midsummer befinner sig mitt i en väsentlig utbyggnad av kapaciteteten för solpaneler, och kommer, givet att bolaget lyckas, vara ett helt annat företag i framtiden. Det finns utmaningar på vägen, men de minskar i takt med att utrustningen kommer på plats i Italien. Ett antal strukturella faktorer talar för att efterfrågan på solenergi kommer att växa väsentligt framöver, där de viktigaste är lägre kostnader för inköpta komponenter, vilket ger lägre priser till kund, samt klimatförändringar som minskar utbudet av tidigare stabila kraftslag som vattenkraft och kärnkraft sommartid. Midsummer, kan med sin unika teknik adressera den del av takmarknaden som inte tål vikten av traditionella paneler, och bör därmed kunna ta marknadsandelar i en nisch som i dagsläget saknar alternativa produkter.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 26-02-2024 kl. 08:31: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/02/25/mids_q4_23.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/