Norden var den starka geografin
Jämförelsekvartalen för det tredje kvartalet var relativt enkla, vilket gör att vi ser värdet av orderboken för 2024 och 2025 som de viktigaste siffrorna. Omsättningen var lägre än förväntat, medan vinsten överträffade våra prognoser. Den organiska försäljningstillväxten uppgick till 10% y/y, vilket var under vår förväntan. Med försäljningen lägre än beräknat, bruttomarginalen i linje med våra prognoser och en högre vinst än väntat, visar MilDef en bättre kostnadskontroll än vi räknat med. Det som vi ser som särskilt starkt i rapporten är det fria kassaflödet, som ökade till 42,6 mkr (42,0).
Värdet på orderboken bekräftar våra prognoser
Orderingången var som väntat rekordstark på 415 mkr, och i stort i linje med våra förväntningar. Vid utgången av Q3 var värdet på orderboken för 2024 högre än förväntat, vilket vi bedömer kompenserar för den något lägre tillväxten under kvartalet. Orderbokens värde för 2025 uppgick till 597 mkr, jämfört med 536 mkr vid samma tidpunkt föregående år, vilket indikerar en tillväxt på 11 %. Även om vår tillväxtprognos är högre än detta ser vi ingen större oro för närvarande. Det är dock avgörande att MilDef fortsätter att leverera en hög orderingång under de kommande tre kvartalen.
Omsättningstillväxten var lägre och marginalen högre än väntat
Se PDF för tabell.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 25-10-2024 kl. 08:46: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/10/25/mildef_20241025.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/