Orderingången nådde nytt rekord…
Drivet av Westermo och delvis beroende på en engångsorder på 100 mkr nådde orderingången nytt rekord i Q2. Tåg och spår är särskilt starkt medan pipeline för energi är mycket positiv även om den inte har resulterat i några större order än. Affärsenheten Beijer Electronics fortsatte minska drivet av en normalisering av beställningsmönstren kombinerat med en osäkerhet i marknaden.

…och marginalen fortsatte expandera
Komponentbristen fortsatte lätta och koncernen kunde fortsätta leverera på sin orderbok. Trots detta ligger book-to-bill över ett i årstakt och det är sannolikt att den starka organiska tillväxten kommer fortsätta. Detta driver marginalen vilken nästan fördubblades från föregående år. I årstakt är marginalen nu på 12,6%, vilket ska jämföras med marginalmålet på 15%. Affärsenheten Westermo nådde ny rekordmarginal men vi är särskilt imponerade av att affärsenheten Beijer Electronics lyckades försvara marginalen trots fallande försäljning, vilket är i stark kontrast till historiken. Detta bådar gott för framtiden och gör att marginalmålet är nåbart.
 
Höjer motiverat värde till 143-145 kr
Våra EBIT-estimat är i stort oförändrade medan EPS kommer ner på grund av högre räntekostnad. Med bakgrund av Westermos starka tillväxt, dess pipeline inom både tåg, spår och energi och marginalexpansionen som vi bedömer är strukturell höjer vi vår målmultipel för enheten från 14x till 16x och lyfter vårt motiverade värde till 143-145 (12-123 kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 17-07-2023 kl. 08:34: https://docs.penser.se/research/2855-A/epen_q2_23_new.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/