Dålig leverans i Q3
Hansas rapport för det tredje kvartalet innebar en svagare försäljning, men en lägre rörelseförlust än förväntat. Försäljningen av Idefirix i Europa fortsätter att vara volatil, med en negativ tillväxt både y/y och q/q i kvartalet, vilket är en trolig förklaring till den negativa reaktionen i aktien. Första patienten inkluderades i Eurotransplants nya desensitiseringsprogram under oktober, vilket tillsammans med avtal i nya marknader förväntas driva tillväxt under Q4 och framåt. Även om vi förväntar oss fortsatt volatilitet i försäljningen framgent bedömer vi att Q3 utgjort en bottennivå och att vi kommer att trenda uppåt härifrån.

Viktiga händelser i pipeline
Hansas många kliniska program fortsätter att inkludera patienter. Under kommande månader förväntar vi oss ett stort nyhetsflöde i pipeline, där GBS fas II-utläsning (top-line) och AMR fas II-utläsning (fullständig) är nyckelhändelser. Vi bedömer att dessa händelser kommer att ha en tydlig (kortsiktig) påverkan på aktiekursen.
 
Mindre estimatjusteringar efter rapporten
Vi genomför mindre estimatjusteringar på intäkts- och kostnadssidan, vilket ger ett nytt motiverat värde om 45–47 kr (50–52) per aktie. De goda data och den stora breddningspotentialen för imlifidase och Hansas plattform är oförändrade, men i dagens klimat lägger aktiemarknaden stor vikt vid kortsiktiga utmaningar och den uteblivna tillväxten för imlifidase, vilket förklarar kräftgången i aktien.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 27-10-2023 kl. 08:35: https://docs.penser.se/research/4647-C/hnsa20231027.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/