Djupdykning i OptiCepts nya spelplan understryker potentialen
Vi har fördjupat oss i OptiCept Technologies, med fokus på att värdera potentialen i bolagets nuvarande samarbetsavtal och kommersiella avtal samt dess potentiella lönsamhetsprofil. OptiCept är en utmanare inom teknologi för växt- och livsmedelsindustrin (Plant- och FoodTech) med en bas av teknikplattformar med beprövad effekt, en global räckvidd och en kundlista innehållande flera branschledande företag inom de stora industrierna för livsmedel och växter. 2024 har medfört väsentligt förbättrade utsikter med starka tillskott i kundlistan, stärkt orderbok och en mer tydlig väg till kommersiell status för flera av bolagets system. Mot bakgrund av de stora förändringarna i bolaget har vi uppdaterat vår vy på grundläggande aspekter av bolaget. Vi ser fortsatt att livsmedel är det applikationsområde som har störst potential, specifikt via OptiCepts avtal med FPS och Dole, men även det momentum bolaget etablerat inom applikationen för olivolja. Vi har även gjort en översyn av bolagets nuvarande samarbeten och lyft fram de mest relevanta, samt värderat den potential som vi ser i respektive samarbete. Specifikt ser vi potential om årliga intäkter från FPS-samarbetet som minst motsvarande värdet på ordern från Q2’24, värderad till 60 mkr.

Kostnadseffektiv väg framåt
Under Q4’22 ställde OptiCept om till att strategiskt fokusera på de applikationsområden som låg närmast kassaflödespositivitet, vilket medförde att några applikationsområden åsidosattes och att fokus lades på huvudapplikationerna och att man för vissa applikationer fokuserade enbart på större motparter. Kombinationen av att kostnadseffektivt driva kommersialiseringen och avancemangen man gjort med flera nyckelaktörer gör att vi anser att bolaget befinner sig i en attraktiv position för kommersialiseringen.

Estimatjusteringar och ny värderingsmetodik
För att bättre fånga potentialen vi ser i OptiCept har vi valt att börja inkludera en multipelvärdering för att komplettera DCF-modellen. Vi bibehåller vårt motiverade värde om 8-10 kr per aktie, vilket är nettoeffekten av utspädning från nytt antal aktier i samband med optionsnyttjandet som annonserades i Q3’24 och vår uppdaterade värderingsmetodik. Vår DCF-modell indikerar ett motiverat värde om 10 kr per aktie och multipelvärderingen indikerar 8 kr per aktie.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 11-10-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/10/10/opticept_20241010.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/