Stärkt orderbok efter inkludering av rekordorder
OptiCepts intäkter för kvartalet uppgick till 9,4 mkr (2,3 mkr) primärt drivet av utvecklingen i FoodTech men också den tidigare aviserade konverteringen av Energimyndighetslånet till bidrag som medförde intäkter om 4,6 mkr. Aktiviteten för OptiCepts oliveoljeapplikation var hög med ordrar i Spanien, där vi anser att ordern från marknadsledaren Acesur i maj var mest meriterande. FoodTech-segmentet fortsätter vara det viktigaste för den fortsatta kommersialiseringen, och i kvartalet har OptiCept utöver FPS-samarbetet och OliveCept-aktiviteten rapporterat viktiga milstolpar inom applikationerna för juice och vin. Orderboken uppgick till 61 mkr i Q2 och stärks av tillskottet av rekordordern från FPS i maj. Inom övriga applikationsområden fortskrider samarbetet med OptiBoost Inside, som är bolagets koncept för att ersätta de förpackade näringsämnen som idag används brett i snittblomshandeln. Sammantaget redovisar OptiCept ett robust kvartal, men där vi anser att de mest väsentliga aspekterna såsom den stärkta orderboken och de nya samarbetsavtalen redan offentliggjorts innan rapporten.

Rörelsekostnader fortsätter att minska
EBITDA uppgick till -6,2 mkr (-10,7 mkr) och rörelseresultatet till -9,7. Totala rörelsekostnader minskar y/y med 12% och visar på fortsatta effekter av bolagets besparingar. Bolaget upphör samtidigt med EBITDA-prognoser vilket vi tolkar som huvudsakligen en effekt av osäkerhet kring tajmingen i intäkterna snarare är än kostnadsutvecklingen. Fritt kassaflöde var -15,6 mkr (-27,9) där förstärkningen y/y primärt var driven av det lageruppbyggnaden under Q2’23.

FoodTech fortsatt tongivande
Vi bedömer att FoodTech-segmentet kommer att vara tongivande för utvecklingen framöver, med fokus på FPSsamarbetet och det realiserade värdet av ordern från maj som vi bedömer kommer att realiseras under perioden fram till och med Q2’25. Vi noterar samtidigt att aktiviteten inom OliveCept kraftigt stärkts och vi ser goda indikationer på hög aktivitet framöver, bland annat via tecken på en stabil olivsäsong under 2024/25. Vi förskjuter våra intäktsprognoser mellan 2024 och 2025 vilket medför förväntade intäkter för 2024 om 45 mkr. Vi ser ett nytt motiverat värde om 8-10 kr per aktie (7-9 kr).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 30-08-2024 kl. 07:33: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/08/30/opti20240830_002_po.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/