Rapport i linje med vinstvarning och uppdatering av likviditetssituationen
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 12,5 mkr, vilket var i linje med bolagets tidigare vinstvarning och motsvarar en negativ tillväxt om -65%. Omsättningen tyngs av förseningar och leveranser som blivit skjutna över årsskiftet. I samband med bolagets vinstvarning presenterades för första gången en orderstock. Denna uppgår nu till 45 mkr och väntas levereras under H1’23. EBITDA i kvartalet uppgick till -14,4m.

Oförändrad syn på teknik, men frågetecken kring leveransförmåga
Vi har stor tillförlit till Irisitys teknik. Anledningen till detta är den tekniska validering bolaget fått från flertalet stora aktörer inom ekosystemet. I Q4 skrev bolaget två ramavtal med ledande aktörer i ekosystemet. Vidare ser vi att intresset inom industrin är stort för investeringar i mjukvara som underlättar bevakningsarbete. I dagsläget ser vi dock att Irisity har haft upprepade problem med leverans av projekt. Vi bedömer att detta delvis beror på att man vinner större och mer komplexa projekt där man saknar leveranskapacitet. Bolaget har under Q4 och inledningen av året genomfört investeringar i leveranskapacitet för att möta dessa problem och vi bedömer således att det finns en möjlighet att återgå till tillväxt i närtid.
 
Fortsatt försiktiga i estimat
Givet vinstvarningen sänker vi våra försäljningsestimat med 14% 2023 och 11% 2024. För innevarande år räknar vi med att den presenterade orderboken kommer att realiseras samt att bolagets MRR ger en bas åt försäljningen. Vi bedömer att bolaget kommer kunna vända till positivt kassaflöde med de tillgängliga likvida medlen man disponerar. Givet den osäkra situationen bibehåller vi vårt motiverade värde om 7,3-8 kr. Vi anser att orderboken måste börja realiseras innan vi justerar detta.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 28-02-2023 kl. 08:39: https://docs.penser.se/a/3558/IRISQ42022.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/