Rapport visar att bolaget rör sig mot våra estimat för 2023
Omsättningen i Q1 (EUR 28,4m) var i linje med våra förväntningar för att uppnå våra 2023 estimat. Tillväxten uppgick till 49% y/y, varav 19% var organisk. EBITDA i Q1 uppgick till 11,7m, vilket indikerar att lönsamheten är något starkare än vad som krävs för att nå våra estimat för helåret 2023. Marginalen uppgick till 41,1%. EBIT uppgick till EUR 5,6m, vilket motsvarar en marginal om 19,7% och motsvarar en tillväxt om 94% y/y. Den operationella turnaround vi tidigare har förväntat oss har således börjat och fortskrider. Intäkterna i april ökade med 30% y/y, vilket motsvarar förväntningarna för våra helårsestimat.

Exponering emot starka makrotrender och möjlighet till uppdelning
GIG är exponerat mot två starka makrotrender, 1) ett skifte från landbaserat casino till online 2) ökad reglering ger ett incitament för operatörer att investera i 3e-parts plattformar då ett fragmenterat regulatoriskt landskap gör det svårare för operatörer att operera på flertalet geografiska marknader. I samband med bolagets Q4 rapport meddelade bolaget att man utvärderar en uppdelning av bolaget, vilket vi bedömer kan skapa aktieägarvärde.
 
En stark pipeline gör att vi höjer våra estimat
Baserat på att segmentet Platform & Sportbook har en pipeline om 21 nya kunder och intäkterna per kund fortsätter att stiga höjer vi våra försäljningsestimat med i snitt 1,5% för 2024-2025. För innevarande år lämnar vi våra estimat i princip oförändrade. Vi justerar även upp våra EBITDA-estimat med i snitt 2,2% under perioden 2024-2025. Vi höjer även vårt motiverade värde till 40-41 kr för att reflektera att bolagets planer för en uppdelning fortskrider enligt plan och med anledning av estimathöjningarna. Sammanfattningsvis ser vi GIG som ett av de mest intressanta bolagen i sektorn just nu givet de starka nyckeltalen och de kurstriggers vi ser i närtid.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 05-05-2023 kl. 08:45: https://docs.penser.se/a/3706/GIG_NEW.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/