Q2'22 i linje med föregående år
Sivers Semiconductors rapporterade en EBITDA på -19 mkr, i linje med Q2'21 (-20m). Försäljningen steg 1%, men föll 12% valutajusterat. De marknader som Sivers opererar på är fortsatt tyngda av komponentbrist och pandemieffekter. Resultatet får ändå anses som en bra utveckling då kostnaderna för Mixcomm numera ingår i kostnadsbasen. Fritt kassaflöde uppgick till -46 mkr, en viss försämring y/y.

Bolaget optimistiskt om framtiden
De svårigheter som har präglat Sivers slutmarknader i form av komponentbrist och pandemi, och som har tvingat fram redesign eller framflyttade lanseringar, börjar nu lätta enligt bolaget, vilket talar för en bättre utveckling redan under senare delen av 2022 men framför allt under nästkommande år. Med det sagt så finns det kortsiktiga utmaningar i form av svaga kassaflöden och, i Q2'22, svag försäljningstillväxt.

Vi behåller motiverat värde
Vi behåller vårt motiverade värde på 11,5-12,5 kr. Vi applicerar en rabatt på 33% på vårt framräknade värde baserat på multiplar från liknande bolag (EV/S 4x baserat på vår bedömning av försäljningen 2025 samt diskonterat till nuvärde). Detta på grund av den osäkerhet som råder kring bolagets framtida försäljning och resultat. Vårt motiverade värde stöds av vår DCF-modell som indikerar ett värde på 11 kr.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 22-07-2022 kl. 08:30: https://docs.penser.se/a/2948/Sivers_20220721.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/