Renodling gav tillfällig inbromsning av tillväxttakten
Nettoomsättningen var 64 mkr för Q3 (okt-jan), +1% y/y, vilken påverkades negativt av utfasning av externa doftljusvarumärken. EBIT var 1,2 mkr, vilket indikerar en EBIT-marginal på 1,9% (-3,2%). Tillväxten på rullande 12-månadsbasis var 48%, vilket är helt i linje med vårt tillväxtscenario och avsevärt högre än Candles mål om 30% i snitt per år. Candles beslutade att öka investeringar i IT-automation, robotisering i produktionen och personaloptimering. Kostnadsbasen kommer sjunka med 20 mkr på rullande 12-månadersbasis med full effekt nästa räkenskapsår, 23/24.

Fokus på Privat Label-produktion och förvärv av varumärken
Candles har tagit ett strategiskt beslut att renodla verksamheten och fokusera helt på storskalig Privat-Label-produktion av naturliga doftljus. Parallellt kommer bolaget att utöka sin egen varumärkesportfölj genom företagsförvärv, vilket vi anser vara ett briljant sätt att växa snabbt och samtidigt expandera marginalerna. Utfasningen av externa varumärken i samarbetet med Newell är ett naturligt steg. Detta leder till att Candles kan fokusera på kärnverksamheten och det som gör bolaget så unikt, dvs. storskalig produktion av 100% hållbara doftljus.
 
Starkt tillväxt- och lönsamhetsscenario intakt – Motiverat värde 105-107 kr
Vi sänker nettoomsättningen med cirka 30 mkr för räkenskapsåret 22/23 till följd av avslutat distributionsavtal, men behåller vårt tillväxtscenario på 48% i snitt per år fram till 25/26e. Vi sänker EBIT-estimatet för innevarande räkenskapsår, men lämnar framtida estimat oförändrade. Effektiviseringsprogrammet och skalfördelar leder till marginalexpansion. Produktionskapaciteten kommer stegvis öka med 500% under det kommande året och en ny doftljusfabrik kommer tas i bruk i mars/april 2024. Vi räknar med en kraftig lönsamhetsförbättring under prognosperioden och potentiella förvärv av kända doftljusvarumärken kan expandera marginalerna ytterligare.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 28-02-2023 kl. 08:05: https://docs.penser.se/a/3555/Candles_27_februari_2023.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/