Stärker finanserna
För att stärka sin långsiktiga tillväxtpotential har bolaget beslutat om att öka investeringstakten kommande år. För att finansiera dessa satsningar har en riktad nyemission genomförts som vi bedömer tillför bolaget ca 35 mkr efter trans-aktionskostnader. Satsningar i fokus handlar om investeringar i produktutveckling, plattformarna samt förstärkning av försäljningsorganisationen. Nyemissionen sker till ett antal professionella investerare, däribland institutionella investerare som ShapeQ, Life Science Investment Fund I och Landia AB. Vi ser positivt på bolagets planer att öka satsningarna för att än bättre kunna ta tillvara den stora potentialen som finns i produktportföljen, men även att ägarlistan utökas med nya institutionella namn fastän det sker till en emissionskurs med en förhållandevis hög rabatt.

Skruvar upp vår försäljningsprognos
Bolaget ser betydande potential i de investeringar som står för dörren och bedömer att dessa kan ge ökade intäkter om 50 mkr under 2027 som ökar till 100 mkr under 2030. Vi har sedan tidigare i våra prognoser redan delvis bakat in nya satsningar på GARD, om än något senare än vad som nu sker, varför effekten på våra estimat blir mer begränsad. När vi vägt in de nya satsningarna ger det en högre prognos för 2027 om 12 mkr och för 2030 har vi höjt vår försäljningsprognos med 9 mkr. Vi räknar med att effekterna av de nya satsningarna blir synliga från slutet av 2025.
Sammantaget bidrar de planerade investeringarna med att stärka vår konfidens i våra prognoser och kring det långsiktiga tillväxtcaset.

Aktien fortsatt attraktiv
När vi väger in utspädningseffekt, kapitaltillskottet och uppdaterade prognoser får vi ett nytt fundamentalt värde per aktie på 14,5 kr (15,7 kr). Anledning till den negativa påverkan är det baktunga upplägget, där investeringarna i närtid har större påverkan i vår modell. Utifrån vårt fundamentala värde justerar vi värderingsintervallet till 13-16 kr (14-17 kr) per aktie. Vi tycker att värderingen på aktien fortsätter vara attraktiv och är klart lägre än för liknande bolag. Därtill vill vi påminna om att jämförelsetalen kommande två kvartal blir enklare att slå och att vi därmed kommer att få se tillväxttakten förstärkas.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 14-06-2024 kl. 07:30: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/06/14/senza130624.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/