Reser betydande kapital
Egetis meddelade under tisdagskvällen att de reser 462 mkr, varav 172 mkr genom en riktad emission och 290 mkr i skuldfinansiering. Emissionen gjordes till en premie om 2,3% mot gårdagens stängningskurs och leddes av den amerikanska specialistinvesteraren Frazer Life Sciences – som efter emissionen blir största ägaren i bolaget. Vi anser att det är ett styrkebesked att i rådande börsklimat lyckas genomföra en emission till premie.

Finansierade till break-even
Vi modellerar att nuvarande kassa (179 mkr slutet Q2) plus kapitalanskaffningen kommer att vara tillräcklig för att ta bolaget till break-even, givet att de erhåller godkännande för Emcitate. Dessutom väntar, vid ett potentiellt FDA-godkännande, en PRV-voucher, vilken vi räknar med kommer att kunna säljas för >1mdkr under 2025.
 
Upprepar motiverat värde
Vi har en positiv syn på kapitalanskaffningen och framför allt att bolaget lyckats få in en stark ny huvudägare i Frazer Life Sciences. Vi lägger in antalet nya aktier och sänker vår WACC till 15% (16%) för att reflektera den lägre finansiella risken i bolaget efter kapitaltillskottet. Vårt motiverade värde uppgår fortsatt till 10–11 kr per aktie.
Vi väljer vidare att modellera in att hela lånevolymen nyttjas. Skulle det bli fallet kommer det leda till en utspädning motsvarande 0,9% av det totala antalet aktier, på grund av nyttjandet av teckningsoptioner. Det beräknas inte ha någon större inverkan på vårt motiverade värde.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 13-10-2023 kl. 08:32: https://docs.penser.se/research/4386-C/egtx20231012_copy_2.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/