15% organisk tillväxt…
Marknaden är starkare än vad vi hade hoppats på och Transtema rapporterade organiska tillväxten på 15% i Q4. Det var åttonde kvartalet i rad med tvåsiffrig eller hög ensiffrig organisk tillväxt. Under 2022 har de breddat erbjudandet och under kvartalet har de tecknat ett treårigt avtal inom Site Management med en större telekomoperatör samt ett ramavtal med biltillverkaren XPeng för byggnation och service av laddfordon. Genom förvärven av Tessta och UBConnect har de dessutom minskat beroendet av en enskild kund då dess andel av försäljningen har minskat från ca 70% 2021 till runt 40% för 2022 (pro forma).

…och fortsatt stabil marginal
Även om marginalen kontraherade marginellt är den stabil över målet på 7%. Bolaget ser fortsatt inflationstryck och flaggar för att löneprocessen i vår kan bli en utmaning. De fortsätter dock dialogen med sina kunder för att kompensera för de högre kostnaderna och har lanserat ett effektiviseringsprogram för att försvara marginalen.

Värderingen attraktiv trots den starka kursutvecklingen
Aktien har varit stark sedan vår initiering i november men med det nya förvärvet och stark organisk tillväxt är värderingen fortsatt attraktiv. Marknaden är fortsatt stark och bolaget fortsätter exekvera på sin strategi, vilket är positivt. Vi ser denna rapport som en bekräftelse att Transtemas resa fortsätter. Vi bedömer att konsensus kommer att höja estimaten med medelhöga ensiffriga tal på rapporten.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 09-02-2023 kl. 09:29: https://docs.penser.se/a/3469/trans230209.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/