Svagt förvaltningsresultat
Hyresintäkterna uppgick till 1 878 mkr och driftsnettot uppgick till 1 290 mkr. Hyresintäkterna i jämförbart bestånd ökande 4,1% under H1 och driftsnettot steg med 3,5% y/y i jämförbart bestånd. Förvaltningsresultatet uppgick till -147 mkr vs konsensus om 1 189 mkr. Den största delen av avvikelsen går att förklara med negativa valutaeffekter om -925 mkr och lägre resultat ifrån JVs. EPRA-NRV uppgick till 42,72 kr.

Tar höjd för dyrare finansiering och minskade JV intäkter...
Givet de avyttringar bolaget genomfört och planerar sänker vi vårt hyresintäktsestimat med 5% över prognosperioden. Givet det nuvarande klimatet på räntemarknaden och en mer konservativ skattning av intjäningen från JVn, sänker vi estimaten för förvaltningsresultat med ca 24% under prognosperioden. Sänkningen av intjäning från JVs är baserat på bolagets plan att minska dessa kommande år.

...vilket leder till sänkt motiverat värde
Givet den turbulens på fastighetsmarknaden vi sett på kort sikt och de estimatjusteringar vi gör, sänker vi vårt motiverade värde på aktien till 44-46 kr (58-62 kr). Vi bedömer att fastighetsaktier kommer styras av finansieringsmarknaden kommande 6-12 månader där vi ser en fortsatt turbulens men i dagarna har vi börjat se en antydan till stabilisering.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 15-07-2022 kl. 09:56: https://docs.penser.se/a/2928/SBB20220715.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/