14% organisk tillväxt i Q1
Nettoomsättningen för Q1'22/23 uppgick till 2 849 mkr (2 290 mkr) motsvarande en tillväxt om 24% y/y. Organisk tillväxt i Q1 var 14%, förvärvad tillväxt var 5% och resterande valutadrivet. Norden växte starkt med en omsättningstillväxt om 17% y/y och Västeuropa växte 13% organiskt. Tillväxten var drivet av både volymtillväxt och framgångsrika prishöjningar.

Lönsamheten fortsatt stark
Bruttomarginalen i Q1 uppgick till 34,6 % (34,8). Kostnadsbasen innehöll inga större överraskningar och rörelseresultatet uppgick till 270 mkr (210 mkr). EBIT-marginalen uppgick till 9,5% (9,2%) mot estimad 9,8%.
 
Estimatjusteringar
Vi justerar våra estimat för att reflektera förväntningar på högre omsättningstillväxt för 2022/23. Vi uppdaterar vårt motiverade värde till 72-74 kr per aktie (86-88 kr per aktie), primärt drivet av lägre multiplar för jämförelsebolag. Vi ser utöver vårt motiverade värde ytterligare potential från förvärv (se detaljer i värderingssegmentet). Vi ser låg risk.
 
Läs den fullständiga analysen, publicerad 31-08-2022 kl. 08:33: https://docs.penser.se/a/3033/SYSR20220831.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/