Stark tillväxt i Q2
Nettoomsättningen växte 19% y/y till 190 mkr (160) drivet av förvärvet av Artscape. Organisk tillväxt var -4% pga. minskad försäljning till privatpersoner som inte helt kompenserades av stark efterfrågan från hotell, restaurang och allmännytta. Justerad EBITDA-marginal var 12,8% (14,3%), en försämring pga. produktmix, ökade kostnader av insatsvaror samt investeringar i försäljning och marknadsföring

Artscape levererar
De högre kostnadsläget har gjort att bolaget lanserat ett kostnadsbesparingsprogram i Norden. Bruttomarginalen höll dock uppe väl och andelen premium var 65% (57%), drivet av Artscape och en högre andel premium i Europa. Planer finns på att lansera Artscapes produkter även utanför Nordamerika. Artscape kommer även att bidra med något lägre säsongsmässighet än koncernen som helhet.
 
Oförändrat motiverat värde
Vi gör inga prognosförändringar i spåren av Q2'22-rapporten. Motiverat värde uppgår till 41-42 kr per aktie (oförändrat). Våra prognoser framöver baseras på organisk tillväxt, men förvärv kommer att bli aktuellt även framöver. Att Embellence Group förvärvar till attraktiva multiplar, visar på starka marginaler i dessa tider av kostnadsinflation, samt har en bred geografisk exponering talar för aktien.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 20-07-2022 kl. 08:06: https://docs.penser.se/a/2940/EMBELL20220720.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/