Ett stort steg mot given guidning
Omsättningen i kvartalet uppgick till EUR 15,8m, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 24% y/y. Vi hade i våra estimat räknat med en tillväxt om 16% på helåret. EBITDA uppgick till EUR 6,1m, vilket motsvarar en EBITDA-marginal om 39%. EBITDA var ca 20% högre än vad som implicit krävs för att nå vårt EBITDA-estimat för helåret. Den främsta drivkraften bakom den höga tillväxten och starka lönsamheten var att högmarginalsegmetet Affiliation Marketing steg med 32% y/y. Q2 har inletts starkt då intäkterna i april uppgick till EUR 5,9m, vilket motsvarar en tillväxt om 52% y/y mot april 2022. Dock var april en svag månad under 2022.

Exponering mot global makrotrend med hög tillväxt
Raketech ger en tydlig exponering mot en av de snabbast växande formerna av digital underhållning, i-gaming. Bolagets position i ekosystemet som en affiliate gör att man snabbt kan växa på nya marknader som öppnar upp likt Latinamerika. Vidare är man positionerad genom förvärv på den amerikanska marknaden som succesivt öppnar upp. Vi bedömer att bolagets mjukvara Affiliation Cloud inom 2-3 år kan särnoteras om segmentet utvecklas mot den kommunicerade målbilden. Skulle detta ske ser vi att en värdering av detta segment skulle motsvara en stor del av Raketechs börsvärde.
 
Marginella justeringar i estimat tar bolaget till övre delen av guidning
Vi höjer våra intäktsestimat med i snitt 3,8% under prognosperioden. Vi bedömer nu att bolaget kommer att nå strax över mitten på given guidning för innevarande år. Vi höjer även våra EBITDA-estimat med i snitt 5% under prognosperioden. Baserat på våra estimatförändringar höjer vi motiverat värde till 33-34 kr (31-33).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 12-05-2023 kl. 10:44: https://docs.penser.se/a/3731/Rake_new.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/