Rör sig mot våra helårsestimat
Omsättningen i kvartalet uppgick till EUR 9,3m, vilket var ca 3% lägre än vad som implicit krävs för att nå våra helårsestimat. Siffran motsvarar en tillväxt om 33%, den organiska tillväxten uppgick till -22%, nedgången förklaras delvis med att kunder har lämnat vissa marknader och att man under Q1’22 hade en hög andel intäkter med fixed fee och engångsbetalningar (CPA) inom casino segmentet. EBITDA uppgick till EUR 2,1m, vilket var i linje med vad som krävs för att nå vårt helårsestimat. Antalet New Depositing Customers (NDCs) uppgick till 92 659, vilket är en ökning med 176% y/y. Då 78% av intäkterna är på s.k. rev share-avtal bedömer vi att detta kan leda till att bolaget rör sig mot vårt helårsestimat. Detta styrks av bolagets trading update som visar på en tillväxt om 51% y/y.

Lågt värderade kassaflöden
Acroud ger genom affiliation en exponering mot en av de snabbast växande formerna av digital underhållning, i-gaming. Acroud är i dagsläget lågt värderat givet bolagets framtida kassaflöden. Utvecklas bolaget i linje med våra estimat och mot sina finansiella mål anser vi att en uppvärdering är möjlig. De rapporterade siffrorna bekräftar att verksamheten rör sig i rätt riktning. En tydlig kurstrigger är ägandet av mjukvaran Voonix som vi bedömer skulle kunna säljas eller särnoteras på en attraktiv värdering om några år.
 
Marginella estimatförändringar
Vi gör endast marginella estimatförändringar under vår prognosperiod. På innevarande år sänker vi intäktsestimaten med ca 3% och under perioden 2024-25 sänker vi dem med 2,8%. Som en följd av de något lägre intäktsestimaten sänker vi våra EBITDA-estimat med i snitt 3%. Trots de sänkta estimaten bibehåller vi vårt motiverade värde om 2,4-2,5 kr. EPS sjunker på innevarande år som en följd av ett högre finansnetto.
 
Läs den fullständiga analysen, publicerad 24-05-2023 kl. 08:33: https://docs.penser.se/a/3770/AcroudNew.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/