Tillväxt enligt förväntningar
Beijer Alma redovisar orderingång för Q4 om 1 428 mkr (1 312 mkr) motsvarande en tillväxt om 9%, som organiskt var en minskning med 8%. Omsättningen för Q4 uppgick till 1 462 mkr (1 233 mkr) motsvarande en tillväxt y/y om 18% men en organisk minskning med 2%. Lesjöfors hade en organisk försäljningsutveckling om ca -6%, och Beijer Tech en organisk försäljningstillväxt om 5%. Omsättningen för koncernen var strax över våra estimat om 1 440 mkr.

Produktmix och Ryssland präglar marginalen i Lesjöfors
Rörelseresultatet i Q4 uppgick till 170 mkr (174 mkr) motsvarande en rörelsemarginal om 12%. Detta var lägre än våra estimat om 13% och förklaras bl.a. av en något lägre marginal än väntat i Beijer Tech. Lesjöfors redovisade en marginal om 14% (16%) där pressen bland annat drevs av en produktmix med lägre andel försäljning inom Chassifjädrar. Marginalpressen drevs även av att jämförelseåret inkluderar Ryssland, där bolaget hade relativt goda marginaler, samt lägre volymer i bland annat Storbritannien och Tyskland. Justerad marginal i Lesjöfors uppgick till 15%.
 
Indikerar mer stabil start på 2023
Beijer Alma har inlett året med att genomföra två förvärv, Amatec och Botek, som omsätter ca 130 mkr tillsammans. Bolaget indikerar även att orderingången i inledningen av 2023 varit stabil, efter att Beijer Tech sett en nedgång mot slutet av året. Vi justerar våra estimat för prognosperioden där den största inverkan kommer från de två förvärven. Vi justerar vårt motiverade värde till 200–205 kr (190 – 195 kr) drivet av estimatjusteringar samt en multipel om 16x (15x).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 20-02-2023 kl. 08:45: https://docs.penser.se/a/3514/BEIA20230220.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/