Starkt kvartal för Systemair

Starka siffror i Q4
Systemair redovisar omsättning om 2 208 mkr (2 031 mkr) för Q4. Siffrorna för omsättningen var redan offentliga sedan den omvända vinstvarningen, och vid offentliggörandet överskreds våra estimat med ca 5%. Tillväxten var stark med organisk tillväxt om 17%. EBIT uppgick till 173 mkr (56 mkr) och överskred våra estimat om 130 mkr.

Två insikter
Vi justerar intäkts- och lönsamhetsestimat för 2021-2023, se detaljer längre ned. Vi har även fördjupat oss i taxonomin, renovation wave och sektorvärderingar och drar två huvudsakliga slutsatser. 1. Bolag med högre taxonomiexponering har uppvärderats, trots vissa osäkerheter kring taxonomins betydelse. 2. De implicita tillväxtförväntningarna för Systemair för perioden 2025/26e-2030/31e är en omsättningstillväxt om CAGR 11 %.

Höjer motiverat värde
Vi höjer vårt motiverade värde till 265-270 kr (220-225 kr) mot bakgrund av stärkta EBIT-estimat för kommande två år, samt en förstärkt långsiktig tillväxtprofil, se nedan. Värderingen baseras på en DCF-modell och en multipelvärdering. Vi ser oförändrat låg risk.

Läs den fullständiga analysen: https://docs.penser.se/a/2029/systemair.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se