06:46:56 Europe / Stockholm

Prenumeration

2022-11-21 11:00:00

Växer 4% i Q3
Björn Borg redovisar en nettoomsättning om 249 mkr (240 mkr) för Q3, motsvarande en tillväxt om 4% y/y. Tillväxten är stark mot bakgrund av den utmanande miljön för nordiska och europeiska klädhandlare, och omsättningen var ca 2% över våra estimat om 245 mkr. Egen onlineförsäljning växte 29% y/y och E-tailers minskade med -16% y/y. Bland segmenten stack sportkläder ut med en tillväxt om 21%.

Fortsatta valutamotvindar
Bruttomarginalen var 48% (54%) i Q3 men valutajusterat i stort oförändrad vid 55%. Rörelseresultatet för Q3 var 31 mkr (52 mkr) mot vårt estimat om 34 mkr. EBIT innehåller dock engångsposter i Q3, där optionsprogrammet och en reservering för återbetalning av pandemistöd tillsammans uppgår till 11 mkr. Den justerade kostnadsbasen är fortsatt på mycket låga nivåer, vilket understryker kostnadsarbetet som Björn Borg bedrivit sedan 2020.
 
Endast mindre justeringar
Vi gör mindre justeringar av våra estimat, där de största effekterna syns innevarande år. Vi höjer vårt motiverade värde till 50-52 kr per aktie (48-50 kr). Vårt motiverade värde är en kombination av vår DCF-modell samt en målmultipel för 2023 där vi värderar egen onlineförsäljning samt övrig försäljning separat.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 21-11-2022 kl. 09:01: https://docs.penser.se/a/3310/BORG20221121.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/