Fortsätter att uppvisa stark hyrestillväxt
Intäkter för helåret uppgick till 296 mkr, motsvarande en tillväxt y/y på 48%. Detta kan jämföras med våra estimat på 237 mkr. Det är de operativa verksamheterna som har ökat starkt sedan COVID-relaterade restriktioner släpptes. Operativa verksamheter stod för cirka 57% av totala intäkter och visar en tillväxt på ca 60% y/y. Hyresintäkter från fastighetsförvaltning uppgick till 122,7 mkr, motsvarande en tillväxt y/y på 39%. Fastighetsvärdet sjönk i fjärde kvartalet med 111 mkr motsvarande -1,7%. På årsbasis gick värdet upp med 6,6% jämfört med 2021. Bolaget har en fortsatt låg belåningsgrad på 25%.

Synliggör synergierna mellan verksamhetsområdena
Bolaget fortsätter att fokusera på att utveckla affärerna som genomfördes under 2022. Arbetet med Explore Skavsta fortgår och nya flyglinjer har tillkommit. Flygplatsen har även blivit utsedd till beredskapsflyplats. I Explore Arlandastad tecknades hyresavtal till ett värde om cirka 110 mkr med Regeringskansliet i samband med Sveriges EU-ordförandeskap. Detta visar hur bolaget skapar synergier för att genera intäkter och skapa värde i hela näringskedjan samt styrkan i affärsmodellen. Vi bedömer att denna typ av affärer kommer att fortsätta tillväxten framöver för både fastighetsförvaltning och operativa verksamheter i takt med att bolaget växer med de tydliga synergierna.
 
Justerar upp estimat för 2023–25 och höjer motiverat värde
Fastighetsbranschen står inför ett mer utmanande 2023 med stigande finansieringskostnader och svagare konjunktur. Vi anser dock att Arlandastad Group står väl rustat då bolaget har en relativ låg belåning och en affärsmodell som skapar flera intäktströmmar. Mot bakgrund av den starka intäktstillväxten från operativa bolag och en stark orderstock, har vi höjt intäktsestimaten för 2023 och 2024 med 12% resp. 19%. Vi höjer vårt motiverade värde till 74–78 kr (72–74).

Läs den fullständiga analysen, publicerad 16-02-2023 kl. 08:52: https://docs.penser.se/a/3497/AGROUP_Q4_2022_20220216.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/