Tilltagande tillväxt - Irisity

Accelererande tillväxt
Totala intäkter uppgick till 15,9 mkr. Försäljningstillväxten uppgick till ca 16% q/q. Siffran var under våra estimat och avvikelsen går främst att förklara med att vi räknat med en högre försäljning till kameratillverkare. Vi bedömer att detta handlar om en förskjutning snarare än utebliven försäljning. MRR (monthly recurring revenue) uppgick till 3 mkr vilket motsvarar en tillväxt om 58% q/q. EBITDA uppgick till -2,6 mkr.
Trimmar estimaten
Trots den accelererande tillväxten i både intäkter och MRR väljer vi att justera ned våra intäktsestimat med ca 20 mkr på innevarande år. Den främsta anledningen är en mer konservativ uppskattning av försäljningen till Axis. Kommande år justerar vi ned intäktsestimaten med 8% av samma anledning. Vi bedömer dock att det finns ett antal triggers i närtid kopplade till avslutade pilotprojekt och nya avtal.
Mindre justering av motiverat värde
Vi sänker vårt motiverade värde till 82-84 kr ifrån 86-87 kr. Anledningen beskrivs ovan; en mer konservativ syn på försäljning till kameratillverkare. Bolaget handlas nu på en implicit WACC om ca 20% vs vårt antagande om 15%. Vi bedömer att tillväxten kommer att fortsätta att accelerera året ut vilket tillsammans med nya avslutade pilotavtal kan leda till justering av avkastningskrav eller estimat.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 09-08-2021 kl. 08:00: https://docs.penser.se/a/2111/IRIS20210809.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/