Tillväxt trots en tuff annonsmarknad
Nettoomsättningen för helåret 2022 växte med 9% till 141 mkr (129), vilket var 6% lägre än våra prognoser. Den snabba tillväxten i NAGATO har saktat ner på grund av en svagare annonsmarknad i spåren av en osäkrare omvärld. Samtidigt fortsätter antal användare och visningar att växa, vilket ger en god grund ifall intäkt per visning vänder upp igen. TOURN Agency levererade en stark tillväxt efter ett rekordkvartal i Q4. Justerat EBITDA för 2022 blev 0,2 mkr, i linje med våra prognoser om ett resultat nära noll.

Finansiell flexibilitet ger potential för lönsam tillväxt
Den osäkra marknaden har gjort att TOURN har varit försiktiga med att spendera sin kassa och i stället fokuserat på lönsamhet och vi anser att det är en styrka att bolaget sitter på en stark kassaposition på ca 50 mkr och kan styra över tillväxt kontra lönsamhet. Nu när man visat på denna förmåga finns det potential att öka på investeringstakten och vi räknar med en återgång till något högre tillväxt, i första hand via kassan men i förlängningen även från resultat. Tillväxten ska komma från framför allt fortsatt rekrytering av youtubers via sign-on-bonusar och köp av befintliga kanaler, men även från nya internationella samarbeten.
 
Behåller motiverat värde
Vi gör endast marginella prognosförändringar efter rapporten och konstaterar att våra försäljningsprognoser om 250 mkr ligger betydligt lägre än bolagets kommunicerade mål om att omsätta +500 mkr 2025. Vi behåller vårt motiverade värde på 28-32 kr och ser aktien som attraktivt värderad på dagens kursnivåer.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 17-02-2023 kl. 07:54: https://docs.penser.se/a/3503/TOURNQ42022.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/