NAGATO växte 300% 2021
Tourns omsättning i Q4'21 blev 41 mkr och växte därmed 34% y/y. Omsättningen för 2021 blev 129 mkr, 15%
lägre än våra estimat då vissa kampanjer inom Agency flyttats till '22 och våra estimat för sign-on-rekrytering
räknade med en snabbare tillväxt. EBITDA blev -6 mkr, i linje med att bolaget tidigare sagt att man investerar
för tillväxt via sign-on-rekrytering som innebär en kostnad i början men stora intäkter framöver.

Rustat för tillväxt
Partnerskapen och rekryteringar via sign-on-bonusar tror vi är rätt strategi för att växa nu när man har
optimerat organisationen för att skala upp snabbt och växa internationellt. Den nypåfyllda kassan ger
förutsättningar att fortsätta Tourns tillväxtsatsningar. Vi ser positivt på satsningen internationellt och inom
nya segment för Agency. Vi gör vissa estimatförändringar efter en uppdatering av sign-on-bonus-strategin.

Uppdaterar estimaten
Efter en genomgång av sign-on-rekryteringen och ny information i samband med Q4 har vi gjort vissa
justeringar av estimaten. Tourn har möjlighet att själva styra vilken takt de vill rekrytera via sign-on-bonusar
och på så sätt kontrollera tillväxttakten och lönsamheten. Vi ser ett motiverat värde på 64-70 kr i vår SOTPvärdering för prognosåret 2025.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 14-03-2022 kl. 08:53: https://docs.penser.se/a/2641/TOURN220314.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/