Q3 – ett styrkebesked
Candles redovisar en nettoomsättningstillväxt på 67% för Q3 (nov-jan) och 46% för de första nio månaderna
(maj-jan). Nettoomsättningen för Q3 landade på 63 mkr jämfört med 38 mkr yr/yr. Både november och
december visade försäljningsrekord. Candles implementering av tillväxtstrategin har medfört temporärt
högre kostnader och EBIT-marginalen har varit negativ under de senaste nio månaderna. Vi bedömer detta
som fullt normalt.

Tillväxt- och lönsamhetsscenario intakt
Candles har vuxit nettoomsättningen med 54% i snitt de senaste åren och vår prognos för de kommande
fem åren indikerar en organisk tillväxt på 37% i snitt. EBITDA-marginalen toppade på 13,4% under 20/21 och
beräknas bli negativ innevarande räkenskapsår på grund av tillväxtrelaterade kostnader. Vårt tillväxtscenario
ligger fast efter Q3-rapporten och vi ser uppsida i vårt estimat för nuvarande räkenskapsår.

Motiverat värde 95–97 kronor
Vi använder en DCF-modell för att fånga upp en stark långsiktig tillväxt. Vår värdering landar på ett EV om
768 mkr och ett Equity value om 750 mkr, vilket ger ett värde per aktie om 96 kronor. Vi använder oss av en
Cost of equity på 11,4%, en WACC på 10,7%, en långsiktig EBIT-marginal på 9,0% och tillväxt på 2,0%. Candles
är ett ungt börsbolag och måste bygga track-record för att realisera det motiverade värdet.

Läs den fullständiga analysen, publicerad 02-03-2022 kl. 07:43: https://docs.penser.se/a/2611/Candles_220302.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/