Oktober – December 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 122,3 (100,3) MSEK, en tillväxt på 22 %. Organisk tillväxt uppgick till 26 % i kvartalet. Valutakurserna påverkade kvartalet med -12,2 MSEK, samt en justering av NRE‑intäkter som påverkade jämförelseperioden föregående år med 6,2 MSEK.
• Bruttovinsten uppgick till 101,5 (90,2) MSEK och bruttomarginalen uppgick till 83 % (90 %).
• EBITDA uppgick till 10,2 (-18,7) MSEK. Valutakursförändringar påverkade EBITDA med -5,0 MSEK.
• Rörelseresultatet uppgick till -31,6 (-63,1) MSEK. Avskrivningar av övervärden som uppstod i samband med förvärvet av Affectiva samt iMotions uppgick till -26,1 (-29,7) MSEK.
• Resultat efter skatt uppgick till -49,5 (-65,8) MSEK.
• Likvida medel uppgick till 134,8 MSEK per sista december. Balanserade tillgängliga likvida medel, inklusive outnyttjade kreditfaciliteteter, uppgick till 166,4 MSEK.
• I december tecknade företaget en senior icke säkerställd obligation om nominellt 300,0 MSEK. Tidigare nyttjade krediter har blivit fullt återbetalda.
• Under kvartalet har företaget vunnit ytterligare två Design Wins med en nordisk lastbilstillverkare och efter kvartalet tillkännager företaget sina första två Design Wins som inkluderar detektering av alkoholpåverkan med en ny japansk OEM‑kund.
• Efter kvartalets slut har Smart Eye ingått avtal om att förvärva samtliga aktier i det svenska AI‑baserade mjukvarubolaget Sightic Analytics AB. Slutförandet av förvärvet är villkorat av att Inspektionen för strategiska produkter (ISP) godkänner Smart Eyes ansökan utan åtgärd, vilket förväntas ske i mars 2026.

Januari – December 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 403,7 (355,0) MSEK, vilket motsvarar en ökning med 14 % jämfört med samma period föregående år. Tillväxten uppgick till 21 % och valutan påverkade intäkterna negativt med -26,7 MSEK.
• Bruttovinsten uppgick till 350,6 (319,0) MSEK, en förbättring om 31,6 MSEK jämfört med föregående år. Bruttomarginalen uppgick till 87 % (90 %).
• EBITDA förbättrades till 4,9 (-82,3) MSEK. Valutakurserna påverkade EBITDA negativt med -14,5 MSEK.
• Rörelseresultatet uppgick till -163,5 (-250,3) MSEK. Avskrivningar av övervärden i samband med förvärvet av Affectiva samt iMotions uppgick till -107,7 (-116,2) MSEK.
• Resultat efter skatt uppgick till -172,8 (-230,4) MSEK.

Företaget kommer att kommentera sitt kvartalsresultat på presskonferensen som hålls av Redeye. Presentationen sänds live online kl. 11:00 den 17 februari, där CEO och CFO kommer att presentera resultatet och besvara frågor.

VD-kommentar

Under det fjärde kvartalet fortsatte vi att leverera en stark organisk tillväxt om 26 %. Automotive växte med 69 %, medan Behavioral Research minskade marginellt med –1 % jämfört med ett starkt fjärde kvartal föregående år. Tack vare fortsatt god försäljningsutveckling och god kostnadskontroll uppgick EBITDA till +10 MSEK, vilket innebär ett positivt, om än blygsamt, helårs‑EBITDA på +5 MSEK.

Automotive
Licensintäkterna ökar. Under detta kvartal ökade leveranserna i Europa kraftigt och nästan fördubblades jämfört med föregående kvartal, medan licensintäkterna från övriga världen utvecklades mindre. Detta är sannolikt hur marknaden kommer att bete sig fram till det definitiva stoppet i juli 2026, då DMS blir obligatoriskt i Europa. Våra kunder kommer att skala upp sina leveranser inom EU kraftigt under de kommande kvartalen. Vi har haft 20 nya bilmodeller i produktion, vilket nu innebär över 125 bilmodeller hos 15 OEM:er. Flera nya bilmodeller har nyligen lanserats på marknaden och kommer snart att gå i produktion med Smart Eyes DMS. Licensintäkterna för Automotive ökade med över 100 % jämfört med föregående år, med förväntad fortsatt tillväxt under 2026.

Fleet‑ och eftermarknadsverksamheten AIS hade ett starkt kvartal. Från och med Q1 2026 ser vi AIS som en stärkande faktor till Smart Eyes kassaflöde, på samma sätt som Behavioral Research. Vi förväntar oss ytterligare ökning av leveranser i juli 2026 för bussar och lastbilar, till följd av EU‑lagstiftningen.

Vi är på god väg att lansera vårt första system för förar‑ och kupéövervakning, via en kamera integrerad i innerbackspegeln, i slutet av första kvartalet. Vi förväntar oss att denna typ av system börjar växa från låga nivåer redan i år och blir allt viktigare mot slutet av decenniet. Den utökade funktionsuppsättningen i dessa system gör det möjligt för oss att leverera ett högre värde per bil.

En annan viktig funktion är detektering av alkoholpåverkan. Genom att behärska trion distraktion, trötthet och alkohol tar vi ett tydligt språng förbi resten av DMS‑marknaden. Vi har utvecklat denna funktion i över fem år och började marknadsföra den under förra året. I början av 2026 erhöll vi vår första Design Win inom kategorin och beslutade att delta i marknadskonsolideringen genom sammanslagning med marknadsledande Sightic. Detta stärker vår möjlighet att påskynda utvecklingen och snabbare uppnå nödvändig robusthet i algoritmerna, vilket ger oss en unik position på DMS‑marknaden och i slutändan kommer bidra till att rädda många fler liv.

Behavioral Research
Affärsområdet hade ett kvartal präglat av både framgångar och motvind. Vår multimodala mjukvaruplattform, utvecklad av iMotions, utvecklades mycket väl och växte organiskt med 15 % på en marknad som i övrigt minskar. Samtidigt har försäljningen av våra övriga forskningsprodukter avtagit, vilket resulterade i en organisk tillväxt på –1 %. Den marknad där vi fortsatt haft störst utmaningar är USA, medan vi växer långsamt i resten av världen. Vi har hållit kostnaderna under kontroll, vilket innebär att affärsområdet fortsatt är både lönsamt och kassaflödespositivt. Vår analys av den totala marknaden indikerar att vi ökar vår marknadsandel.

Slutord
Fjärde kvartalet utföll mycket nära våra förväntningar vad gäller intäkter. Vi är nöjda givet de rådande marknadsförhållandena inom både Automotive och Research. Om säsongseffekter och reserveringar för prestationsbaserade aktieprogram beaktas, var EBITDA bättre jämfört med föregående kvartal. Vi fortsätter att ha en stram kostnadskontroll och ser för närvarande inget behov av ytterligare besparingsprogram, men frågan kan komma att omprövas närsomhelst.

Från mars inkluderar vi personalen från Sightic i våra rörelsekostnader och ser detta förvärv som en stark strategisk matchning med det vi ändå planerade att genomföra under året. De synergier som finns i vår plan för alkoholdetektering innebär att vi kommer att ha en kostnadsnivå som motsvarar ett fristående scenario, samtidigt som vi förbättrar tiden kvar till marknadsredo och den övergripande kvalitetsnivån.

Den 11 december meddelade vi att vi genomfört ett seniort icke‑säkerställt obligationslån om 300 MSEK. Hälften användes för att lösa äldre skulder och hälften utgör en strategisk reserv. Tillgänglig likviditet, inklusive kreditfaciliteter, uppgår till 166 MSEK.

År 2026 kommer med säkerhet att präglas av fortsatt geopolitisk oro, ekonomisk osäkerhet och volatilitet, vilket påverkar både forskningsområdet och fordonsindustrin som fortsatt står inför betydande utmaningar.

Samtidigt förblir vi fokuserade på att leverera inom våra marknadssegment och att kontinuerligt utveckla vår AI‑baserade produktportfölj, med:

• en solid finansiell plattform och strikt kostnadskontroll
• tydligt marknadsledarskap och en ledande orderstock för kommande år
• branscherkänd kvalitet och tillförlitlighet
• bevisad leveransförmåga gentemot kunder
• en kund‑ och användarfokuserad organisation
• en mycket kompetent och motiverad arbetsstyrka driven av målet att rädda liv
• nya och unika funktioner såsom alkoholdetektering och irisautentisering

Vi ser med entusiasm fram emot ett spännande 2026 med starkt momentum för försäljningen, drivet av EU‑regleringen och vår ledande mängd Design Wins, ökande EBITDA och ett successivt förbättrat fritt kassaflöde.

Martin Krantz
VD, Smart Eye