Nyhetsbrev, 16 juni 2015

Fortsatt försäljningstapp inom Unimedic

- Analys från EP Access

MEDCAP | Under de senaste tre månaderna har MedCaps aktiekurs sjunkit med ca 3,8%, vilket kan jämföras med Stockholm Small-Cap index som stigit med 4,5% under samma period. Efter rapporten drar vi ner vår EBIT-prognos för 2015/16E och 2016/17E med 14,0% respektive 14,7% på grund av omstrukturering inom Unimedic samt ofördelaktig valutasituation. På våra reviderade prognoser värderas bolaget till EV/EBITDA 5,6x samt P/E 7,9x för 2015/16E.

Oförändrad lönsamhet trots försäljningstapp

Försäljningen under det fjärde kvartalet uppgick till SEKm 239 (274), vilket motsvarade en minskning om 12,7% jämfört med fjolåret. Bakom minskningen stod Unimedic som tappar -17% jämfört med fjolåret. Abilias försäljning låg i linje med förra året SEKm 50,7 (51,5) medan Quickels ökade försäljningen till SEKm 4,1 (2,7), drivet av en stor order under kvartalets slut. EBITDA-resultatet för koncernen uppgick till SEKm 11,8, vilket var i linje med fjolårets resultat om SEK m 11,7. Bolagets fria kassaflöde uppgick till SEKm -6,9 (-5,1) under kvartalet.

Kompletterande förvärv inom Unimedic

Efter kvartalets utgång meddelar bolaget att man förvärvar en maskinpark inom nässpraysfyllningsteknik för SEKm 2 som kommer bredda bolagets exponering inom CDMO. Förvärvet innebär även att Midsona tillkommer som långsiktig samarbetspartner. Bolaget räknar på sikt med att kunna öka kapacitetsgraden i anläggningen från dagens 30% samt att börja utveckla nya produkter inom nässpraysteknik. Unimedic har även lyckats ta produkten Fenyefrin från en extempore-läkemedel till en registrerad produkt. Detta innebär att Unimedic kan börja sälja produkten i de nordiska länderna omgående.

Räddad av tillväxt i UK

Abilia har under kvartalet kommit tillbaka på fötter igen efter driftstörningarna i samband med nedläggningen av Risör. Lönsamheten var under kvartalet över 14% (EBITDA-marginalen) jämfört med 6,8% och 2,3% för Q2 respektive Q3. Bolaget betonar även att verksamheten i UK börjar bära frukt. Dock redovisar inte bolaget några siffror. Men ledningen indikerar en kraftig försäljningsökning under kvartalet. Dock rör det sig fortfarande om mindre volymer även om trenden är stabil. Vi bedömer att UK-marknaden kommer stå för 20% tillväxt för Abilia under 2015/16.

Negativ aktieutveckling under kvartalet

Under de senaste tre månaderna har MedCaps aktiekurs sjunkit med ca 3,8%, vilket kan jämföras med Stockholm Small-Cap index som stigit med 4,5% under samma period. Efter rapporten drar vi ner vår EBIT-prognos för 2015/16E och 2016/17E med 14,0% respektive 14,7% på grund av omstrukturering inom Unimedic samt ofördelaktig valutasituation. På våra reviderade prognoser värderas bolaget till EV/EBITDA 5,6x samt P/E 7,9x för 2015/16E.

Källa: Fortsatt försäljningstapp inom Unimedic http://www.bequoted.com/epaccess/medcap/analys/fortsatt_forsaljningstapp_inom_unimedic-2100.aspx

______________________________

[EP Access]

Bolag MedCap
Lista First North
Bransch Sjukvård

[Bild]
Verksamheten i UK börjar bära frukt för MedCap.

[EP Access logo]
EP Access är en analystjänst om små och medelstora bolag som drivs av Erik Penser Bankaktiebolag. [Följ EP Access på Twitter]
https://twitter.com/intent/user?screen_name=EP_Access

Aktien
Kurs 2,29 kr
Utveckling 12 mån -45%

Relaterat

Nyhetsrum http://www.bequoted.com/epaccess/medcap

[Bild]
Hela analysen med PDF http://www.bequoted.com/epaccess/medcap/analys/fortsatt_forsaljningstapp_inom_unimedic-2100.aspx

Lönsamhetstapp drar ner prognoserna 2014/2015E http://www.bequoted.com/epaccess/medcap/analys/lonsamhetstapp_drar_ner_prognoserna_2014_2015e-2009.aspx

Engångskostnader drar ner resultatet http://www.bequoted.com/epaccess/medcap/analys/engangskostnader_drar_ner_resultatet-1947.aspx

______________________________

Om beQuoted

beQuoted publicerar nyheter, analyser och pressmeddelanden för investerare och journalister.

beQuoteds nyhetsredaktion bevakar företag för att ge en pedagogisk rapportering kring relevanta händelser.

beQuoteds kundservice uppdaterar nyhetsrum, Investor Relations och IR-webbplaster åt företag som vill utveckla sina relationer med finansmarknaden.

På webbplatsen www.beQuoted.com http://www.beQuoted.com uppdateras kontinuerligt finansiell information om olika företag.

Nyheter | Analyser | Pressmeddelanden | IR-webb | Investor relations

Prenumeration

Om du vill ändra eller avsluta din prenumeration på beQuoted nyhetsbrev Klicka här http://www.bequoted.com/irs2/prenumeration/Register.htm

Synpunkter och kommentarer uppskattas

Om du har synpunkter eller andra kommentarer att ge, hör då gärna av dig.

beQuoted AB
Sturegatan 32
114 36 Stockholm
Tel 08-692 21 90
info@beQuoted.com
http://www.beQuoted.com

Ansvarig utgivare:
Thomas Lindgren