Investment AB Öresund: Delårsrapport 1 januari-30 september 2026

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 30 SEPTEMBER 2026

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 15,6 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 30 september 2026 till 5.956 Mkr (5.284 Mkr den 31 december 2025) motsvarande 131 kronor per aktie[4], vilket är en ökning med 15,6 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2025 (116 kronor per aktie den 31 december 2025). Detta är 4,8 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 10,8 procent under motsvarande period. Under årets tredje kvartal ökade substansvärdet med 4,1 procent. SIX Return Index steg under motsvarande period med 2,4 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari-30 september 2026 hade innehaven i Scandi Standard, Bilia och Bahnhof. Större negativ påverkan på substansvärdet under delårsperioden hade innehavet i Ovzon.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 30 september 2026 var 146,60 kronor (118,00 kronor den 31 december 2025), vilket innebar en totalavkastning om 27 (12) procent under delårsperioden.

MARKNADSUTVECKLING

Börsåret 2026 började optimistiskt men när USA och Israel den 28 februari attackerade Iran bröts optimismen och börserna föll i slutet av det första kvartalet. De andra och tredje kvartalen präglades fortsatt av konflikten i Iran, men stor oro i början av kriget och det stängda Hormuzsundet byttes relativt snabbt till förhoppning om snar fred och därefter till ett krasst konstaterande att krigets effekt på världsekonomin inte blev så stor som befarat. Börsen utvecklades starkt under det andra kvartalet och steg sedan vidare i något lugnare takt under det tredje kvartalet. Amerikanska S&P steg med 2,0 procent under det tredje kvartalet, europeiska Euro Stoxx föll med 0,9 procent och SIX Return Index med 2,4 procent. Under de första nio månaderna steg S&P med 11,8 procent och Euro Stoxx steg med 8,2 procent. SIX Return Index steg under de första nio månaderna med 10,8 procent samtidigt som Öresunds substansvärde ökade med 15,6 under motsvarande period.

Under året har räntorna globalt och inte minst i USA stigit, något som har accelererat rejält under det tredje kvartalet. Hittills i år har den amerikanska 10-årsräntan gått från 4,17 till 5,28 procent varav merparten av uppgången kom under tredje kvartalet. Även kortare räntor som 2-årsräntan eller längre som 30-årsräntan har stigit kraftigt. Räntorna har också gått upp rejält under året i Japan, Australien och Europa inklusive Sverige. Det finns flera orsaker till ränteuppgången. Konflikten i Persiska viken driver på oljepriser och fraktkostnader vilket successivt bidrar till högre inflation. Under året har inflationen vägrat att komma ned till Federal Reserves mål om två procent vilket har gjort Federal Reserve mer hökaktig i kommunikationen och de höjde även räntorna i september. Även ECB har höjt räntan. Krigen i Mellanöstern och Ukraina samt global upprustning driver även på budgetunderskotten i västvärlden vilket oroar obligationsmarknaden.

Börsen, speciellt i länder som Korea och Taiwan som har en stor halvledarsektor, har gått mycket starkt i år trots högre oljepriser och räntor. Börsen och särskilt halvledarsektorn har drivits av högre vinster, vilka i sin tur har drivits av stora investeringar i datacenter, hårdvara, AI-utveckling, elektrifiering, upprustning av elnätet, koppargruvor, elproduktion och andra segment som har gynnats av den kraftiga AI-utbyggnaden. Till detta har vi även försvarsinvesteringar samt olje- och shippingsektorerna som utvecklats starkt på grund av Persiska viken-krigets störningar av leveranskedjorna för energi. Dessa sektorer har drivit upp börsbolagens totala vinster och därmed börsindex. På många marknader har vinsterna ökat snabbare än börsen och därmed har värderingarna fallit.

Det finns dock flera sektorer med svagare utveckling. Konsumenten påverkas negativt av högre bränslepriser, räntor och oro för skenande statsfinanser. Fastighetssektorn är negativt påverkad av stigande räntor och byggande av annat än datacenter utvecklas svagt. Vi har i dag en tudelad ekonomi.

Svenska Riksbanken har än så länge inte höjt räntan och Sverige har sänkt skatterna på bensin och diesel. Den svenska konsumenten har snarare fått det bättre i år och Öresund, med flera inhemskt eller nordiskt fokuserade konsumentbolag i portföljen, har påverkats positivt. Inte minst Scandi Standard som levererar utmärkt mot sina finansiella mål och har gjort ett intressant värdeskapande förvärv på Irland. Scandi Standardaktien har stigit med 73 procent i år och är numera det största innehavet i portföljen. Totalavkastningen för Öresundaktien under de första nio månaderna uppgick till 27 procent att jämföra med SIX Return Index som steg med 11 procent. Vi tror fortsatt att det är bäst värde i lönsamma bolag med stabila kassaflöden och ser goda förutsättningar för att dessa kommer utvecklas bättre än index under resten av året.

______________________

Delårsrapporten (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 9 oktober 2026

Investment AB Öresund (publ)

Nicklas Paulson
Verkställande direktör

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, telefon 08-402 33 00.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 oktober 2026 klockan 08.00 CET.