SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 MARS 2025

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 3,1 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 31 mars 2025 till 4.895 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande 108 kronor per aktie[3], vilket är en ökning med 3,1 procent sedan utgången av 2024 (104 kronor per aktie den 31 december 2024). Detta är 3,3 procentenheter bättre än SIX Return Index som sjönk med 0,2 procent under motsvarande period.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari-31 mars 2025 hade innehaven i Ovzon och Bilia. Någon större negativ påverkan på substansvärdet under delårsperioden hade inte något av innehaven.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 31 mars 2025 var 114,80 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024), vilket innebar en totalavkastning om 6 (10) procent under delårsperioden.

MARKNADSUTVECKLING

Inledningen av 2025 har präglats av många turer i den amerikanska administrationen och kraftiga svängningar på aktiemarknaden. Den 20 januari tillträdde Trump som president och en av många frågor han har drivit är tullar mot handelspartners. Han gick till hård attack mot bland annat Mexiko och Kanada vilket chockade företagen och marknaden. Tullar har införts eller höjts även mot Europa och Kina. Högre tullar riskerar att driva inflation, minska global efterfrågan och handel samt skapa logistikproblem och kostnadsökningar för företagen. Elon Musk har fått en framträdande politisk roll vilket inte har uppskattats av många Teslaägare och Teslas försäljning i framför allt Europa har fallit kraftigt. Vidare har det kommit indikationer på att Microsoft planerar att dra ned på investeringarna i datacenter och AI, vilket i sin tur pressar AI-aktier och halvledarsektorn. En kombination av dessa tullar, Teslas fallande försäljning, indikationer på avmattning för AI samt en högt värderad amerikansk börs, har under kvartalet orsakat utflöde av utländskt kapital från amerikanska aktier. Såväl amerikanska börsen som dollarn har tappat under kvartalet.

Under kvartalet har det också blivit uppenbart för såväl politiker som börser i Europa att USA inte kan förväntas stötta Europa militärt på samma sätt som tidigare. Detta har resulterat i enorma initiativ från Europas politiker att rusta upp och då helst via köp av europeiska vapen. Aktier i europeiska försvarsbolag har stigit kraftigt vilket även har gynnat vårt innehav i satellitbolaget Ovzon. Det finns också ett ökat hopp om en framtida fred i Ukraina, och att Ukraina skall byggas upp, vilket har drivit på en hel del aktier. Ovanstående har därmed skapat en kraftig rotation på marknaden, från det som har gått bra tidigare - amerikanska techaktier - till försvarsindustri och även en del basindustrier i Europa - en total vändning jämfört med trenden de senaste åren. Vi har sällan sett en så kraftig politisk påverkan på marknaden som nu. Vi tror att detta kan fortsätta ett tag framöver eftersom vi har haft en lång period där amerikanska techaktier har gått upp och Europa har halkat efter och värderingsskillnaderna har blivit så stora.

Öresunds värdepappersportfölj har främst ett nordiskt fokus vilket relativt sett borde gynna oss i denna tullturbulens. I en omvärld som denna är det av ännu större vikt att investera i bolag med beprövade, konkurrenskraftiga och lönsamma affärsmodeller som är attraktivt värderade. Vi har fortsatt en stark tro på våra portföljbolag och vi bedömer att innehaven är väl rustade för att utvecklas positivt framöver.

Delårsrapporten (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 10 april 2025

Investment AB Öresund (publ)

Nicklas Paulson
Verkställande direktör

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, telefon 08-402 33 00.

Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 10 april 2025 klockan 08.00 CET.