NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 6 procent till 587 (626) MSEK. Högre försäljningsvolymer motverkades av lägre marknadspriser och en starkare krona.

NETTOPRISET i USD var, beroende på segment, 4-8 procent lägre jämfört med fjärde kvartalet 2024. En starkare SEK-kurs medförde att priserna i SEK var 16-19 procent lägre. Jämfört med tredje kvartalet 2025 var marknadspriserna i USD relativt oförändrade medan priserna i SEK var cirka 2 procent lägre.

PRODUCERAD VOLYM upp­­gick till 82 500 (74 800) ton. Produktionen av sulfatmassa var god, men påverkades liksom tidigare år av det årliga underhållsstoppet i Vallviks Bruk. Produktionen av CTMP var fortsatt begränsad på grund av det svaga marknadsläget.

SÅLD VOLYM uppgick till 84 900 (72 800) ton. Efter­frågan på sulfatmassa inom Rottneros prioriterade nischer har varit god och försäljningen steg med 8 procent. Försäljningen av CTMP ökade med 38 procent, delvis på grund av en förskjutning från tredje till fjärde kvartalet. För helåret ökade försäljningen av sulfatmassa med 6 procent medan CTMP minskade med 10 procent.

EBITDA var -190 (10) MSEK, påverkat av lägre försäljningspriser och en starkare krona, vilket också bidrog till nedvärdering av färdigvarulagret med 35 MSEK. Lägre rörliga och fasta kostnader bidrog positivt med 25 MSEK. Det fjärde kvartalet belastas, liksom tidigare år, av det årliga underhållsstoppet i Vallvik. Under fjärde kvartalet 2024 såldes utsläppsrätter för 76 MSEK, medan inga utsläppsrätter såldes i fjärde kvartalet 2025.

NETTORESULTATET för kvartalet uppgick till -186 (-27) MSEK.

BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 60 (59) procent och tillgänglig likviditet uppgick till 190 (385) MSEK. Nettoskulden uppgick till 339 (392) MSEK.

KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten uppgick till -71 (15) MSEK för året. Investeringarna uppgick till 166 (450) MSEK.

FINANSIERING: I fjärde kvartalet 2025 bröt Rottneros mot en lönsamhetskovenant i låneavtalet. Långfristiga fordringar har därför klassats som kortfristiga och tillgänglig likviditet är exklusive 150 MSEK i RCF-faciliteten.

UTDELNING: Styrelsen föreslår att ingen utdelning ges för 2025.

Vd-ord
Svag resultatutveckling, fokus på de faktorer vi själva kontrollerar

Den finansiella utvecklingen under det fjärde kvartalet präglades av ett mycket svagt resultat. Den tuffa massamarknaden innebar lägre priser i USD samtidigt som en svagare USD förstärkte pris- och marginalnedgången i SEK. Vi levererade dock i linje med våra mål eller bättre för de faktorer vi själva kan påverka, främst kostnadseffektivitet och en hög tillgänglighet i produktionen. Priset på vedråvaran fortsätter ned efter trendbrottet under hösten. Samtidigt har massapriset stiget efter årsskiftet. Detta är viktiga pusselbitar för branschens långsiktiga lönsamhet.

Tillsammans med en starkare krona var de främsta anledningarna till det mycket svaga resultatet, men även vedpriserna. Värderingen av färdigvarulagret påverkades negativt av lägre massapriser och tyngde resultatet med cirka -35 MSEK. Utöver detta belastade det årliga underhållstoppet i Vallviks Bruk resultatet med cirka 70-80 MSEK, i nivå med föregående år och i linje med det normala säsongsmönstret. Efterfrågan i våra nischer på kemisk långfibermassa utvecklas liksom tidigare stabilt, vilket bekräftar våra konkurrensfördelar.

De kostnadsanpassningar vi inledde under våren är nu fullt ut implementerade. De innebär, allt annat lika, en sänkning av den fasta kostnadsbasen med cirka 45 MSEK på årsbasis. Det är mer än vårt mål om 35-40 MSEK, ett tydligt kvitto på organisationens stora engagemang för Rottneros.

Fokus på minskad kapitalbindning ger resultat 

Arbetet med att minska kapitalbindningen pågick intensivt. Vid årsskiftet uppgick rörelsekapitalet till 375 MSEK, en minskning med 154 MSEK jämfört med den sista september. Ambitionen är att reducera kapitalbindningen ytterligare framöver. Rottneros finansiella ställning ska präglas av en stark soliditet som ger god motståndskraft i sämre tider. Vid utgången av året uppgick soliditeten till 60 procent, vilket är över det långsiktiga målet på minst 50 procent. Tillgänglig likviditet uppgick till 190 MSEK.

Tydligt fokus på de faktorer vi kan påverka

Vi har alltjämt ett starkt fokus på de faktorer vi själva kan påverka och levererar genomgående på en hög nivå när det gäller dem. Produktionen i Vallviks Bruk ökade med 9 procent under kvartalet, vilket innebar ett nytt årsrekord för helåret. Under 2025 ökade volymen med 6 procent till 233 000 ton.

I Rottneros Bruk fortsatte produktionen att begränsas av anpassningar nödvändiga i det svaga marknadsläget för mekanisk massa. Vi fortsätter prioritera marknaderna i Europa med bättre lönsamhet. Investeringarna för ökad kapacitet levererar enligt plan med en hög produktionstakt när fabriken tillåts köra för fullt. Genom genomförda investeringar har bruket etablerats som en av de mest effektiva produktionsanläggningarna i sitt segment. Detta skapar en stark grund för framtida lönsamhet, även om den nuvarande marknadssituationen för CTMP-massa tillfälligt begränsar genomslaget. Flera olika satsningar på nya produkter för att adressera nya marknader och applikationer inom mekanisk massa genomförs också.

Säkerhetsarbetet ger resultat

Antalet olycksfall med sjukfrånvaro minskade ytterligare under 2025. De var två stycken jämfört med tre för 2024 och fem under 2023. Investeringarna vi gjort för att utbilda personalen och i utrustning sedan ett antal år betalar sig därmed på allvar. Med tanke på att medarbetarnas säkerhet självklart alltid står högst upp på vår dagordning är det oerhört glädjande att det målinriktade arbetet ger resultat. Det dagliga arbetet för personalens säkerhet fortsätter med en nollvision som den övergripande målsättningen.

Stabil efterfrågan på kemisk massa inom våra nischer

Den svaga marknadsutvecklingen fortsatte under det fjärde kvartalet, med en sidledes utveckling för priserna överlag. För vår huvudkvalitet, kemisk långfibermassa, fortsatte de vara under press trots produktionsbegränsningar i marknaden. Netto­priserna för NBSK-massa i Europa sjönk under kvartalet från 710 till 690 USD. Nettopriset för CTMP i USD var samtidigt stabilt. Prishöjningar har dock aviserats för långfiber i Europa första kvartalet 2026. Lagernivåerna är fortsatt över snittet. Efterfrågan i våra nischer är samtidigt stabil och många kunder fortsätter att öka sina volymer.

Marknadsbalansen för vedråvaran gynnsam, ytterligare prisnedgångar i korten

Vedpriserna var fortsatt på en otillfredsställande hög nivå och påverkade jämförelsen med föregående års fjärde kvartal negativt. Marknadsbalansen har dock svängt till vår förmån under senaste halvåret. Ett ökat utbud, som även påverkats av stormen Johannes i slutet på december, i kombination med minskad efterfrågan, innebär att prisutvecklingen vände ner i mitten på 2025 och allt talar för att den kommer fortsätta nedåt även under första halvan 2026. Stormen har en stor påverkan på vedtillgången i området runt Vallvik, motsvarande cirka ett års avverkning. Utifrån de nu aviserade sänkningarna är prisnedgången i storleksordningen 20 procent från toppen första halvåret 2025. Prisutvecklingen påverkar vårt resultat med omkring ett kvartals fördröjning.

Packagings och Arctic Papers fabrik i Polen producerar i kommersiell skala

Vårt projekt för storskalig produktion av formpressade fibertråg i Polen tillsammans med Arctic Paper fortsatte att skala upp och produktionen har nått kommersiell skala. Det råder liksom tidigare ett mycket stort intresse för våra hållbara livsmedels­förpackningar.

Avslutningsvis vill jag tacka alla kollegor för ert helhjärtade engagemang i detta utmanande läge. Jag vill även tacka styrelsen, våra ägare samt våra kunder och leverantörer för ett mycket gott samarbete.

Lennart Eberleh
Vd och koncernchef

För ytterligare information vänligen kontakta:
Lennart Eberleh, President and CEO, Rottneros AB,
+46 (0)270 622 65, lennart.eberleh@rottneros.com

Monica Pasanen, CFO, Rottneros AB,
+46 (0)270 622 70, monica.pasanen@rottneros.com

Denna information är sådan som Rottneros är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovan angivna kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 19 februari 2026, kl 07.30.