Sustainable Finance Outlook: Europeisk klimatpolitik i balansgång

Det senaste numret av SEB:s Sustainable Finance Outlook belyser Europeiska kommissionens föreslagna reform av EU:s utsläppshandelssystem (EU ETS). Rapporten undersöker hur högre koldioxidpriser kan pressa marginalerna i byggsektorn och samtidigt stimulera investeringar i produktion av stål och cement med lägre utsläpp. Rapporten lyfter också fram att sommarens extrema torka stärker argumenten för ökade investeringar i förnybar energi. 

"Genom reformen av EU ETS försöker kommissionen förena klimatambitioner med konkurrenskraft", säger Gregor Vulturius, Lead Scientist och Senior Advisor inom Climate & Sustainable Finance på SEB. "Även om förslaget kan dämpa koldioxidpriserna jämfört med tidigare förväntningar, bedömer vi fortfarande att priset på utsläppsrätter kommer att stiga kraftigt till 180-270 euro per ton fram till 2040." 

"Stigande koldioxidkostnader kommer sannolikt att fördubbla marknadspriserna på cement och stål i Europa under det kommande decenniet, vilket sätter press på byggföretag, fastighetsutvecklare och investerare", säger Gregor Vulturius. "När upp till 40 procent av fastighetsutvecklarnas marginaler står på spel kommer EU ETS att driva på efterfrågan på byggnader med lägre koldioxidintensitet, byggmaterial med lägre utsläpp och alternativ som trä." 

Rapporten innehåller även en uppdatering om globala trender inom hållbar finansiering och investeringar i förnybar energi. 

"Trots ökade geopolitiska spänningar uppgick den globala emissionen av hållbara obligationer till 1 226 miljarder USD under första kvartalet 2026, en ökning med 15 procent jämfört med föregående år", säger Samantha Arpas, specialist inom hållbar finansiering på SEB. "Merparten av den hållbara finansieringen i byggsektorn kommer i dag från fastighetsbolag, som har begränsad förmåga att absorbera högre kostnader. Stigande kostnader inom EU ETS bör därför driva fram ökade investeringar i tidigare led i värdekedjan, särskilt i byggmaterial med lägre utsläpp." 

"Samtidigt som EU diskuterar den framtida prissättningen av koldioxid har Europa drabbats av en av de värsta torkorna som uppmätts", säger Thomas Thygesen, Head of Strategy and ESG inom SEB Equity Research. "Extrema väderhändelser, i kombination med geopolitiska störningar, digitalisering och automatisering, kommer att påskynda omställningen till ett nytt energisystem som i allt högre grad drivs av fossilfri el." 

"De globala investeringarna i förnybar energi minskade under de senaste tolv månaderna efter en förändring av Kinas subventionssystem, men vi är övertygade om att de kommer att ta fart igen redan under andra halvåret 2026, med ökade investeringar såväl i Europa som i utvecklingsekonomier. Den fossila energins andel av den globala energianvändningen har nått sin topp, och nedgången väntas accelerera", säger Thygesen. 

Om Sustainable Finance Outlook  
Sustainable Finance Outlook ger insikter och marknadsinformation för att navigera i hållbarhetsomställningen. Rapporten, som ges ut fyra gånger per år, har över 3 000 läsare, bestående av finansinstitut, företag och beslutsfattare på SEB:s huvudmarknader.