7.5.2026 12:24:17 CEST | Jeudan A/S | Delårsrapport/Periodemeddelelse (Q1 og Q3)

Vækst i EBIT på 6 %.Nye ejendomsinvesteringer i fokusområdet

• Omsætning på DKK 460 mio. i første kvartal 2026 mod DKK 443 mio. for samme periode sidste år – vækst på 4 %.

• Resultat før finansielle poster (EBIT) på DKK 283 mio. mod DKK 268 mio. – vækst på 6 %.

• Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 151 mio. mod DKK 147 mio.

• Værdiregulering af ejendomme og finansielle gældsforpligtelser på DKK 221 mio. mod DKK 196 mio.

• Resultat før skat på DKK 372 mio. mod DKK 343 mio.

• Væksten i ejendomsinvesteringer i København/Frederiksberg, der i 2025 blev på DKK 1,2 mia., er fortsat ind i 1. kvartal 2026, hvor der er købt tre ejendomme i København K og på Frederiksberg for DKK 278 mio.

• Likviditetsberedskab på DKK 2,3 mia.

• Jeudan fastholder forventningerne for 2026 om en vækst i omsætningen på 4-7 % (2025: DKK 1.751 mio.) og et resultat før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.100-1.200 mio. (2025: DKK 1.063 mio.).

“Jeudan offentliggør i dag et tilfredsstillende resultat for de første tre måneder af 2026 og fastholder forventningerne for året med et driftsresultat på mere end DKK 1,1 mia.,” udtaler adm. direktør Per W. Hallgren.

“Vi har en ambition om at være kundernes relevante samarbejdspartner på det københavnske erhvervsudlejningsmarked. Derfor tilpasser vi løbende vores produkter, serviceydelser og vilkår, holder en tæt dialog med kunderne og følger kundetilfredsheden og andelen af eksisterende kunder, der flytter fra en adresse til en anden i Jeudan, tæt. At 25 % af de kunder, som i 1. kvartal flyttede ind hos Jeudan, er egne kunder med ændrede behov, bekræfter os i, at vores forretningsmodel fortsat møder kundernes behov,” siger Per W. Hallgren.

“Når verden bliver uforudsigelig, bliver stabilitet og forudsigelighed en konkurrenceparameter. Vores svar på kundernes udfordringer er at tilbyde fuldt forudsigelige vilkår – uden binding, med høj fleksibilitet og mulighed for at opsige med kort varsel. Det er vores måde at imødekomme, at hele 61 % af små og mellemstore virksomheder i hovedstaden ifølge DI’s Virksomhedspanel nu peger på usikkerhed som den mest væsentlige barriere for deres vækst, ” fortsætter Per W. Hallgren.

“De seneste tolv måneder har vi konstateret en positiv udvikling i antallet af udbudte ejendomme i København. På den baggrund har vi i 1. kvartal opkøbt ejendommene Toldbodgade 33 og Nytorv 7, København K, samt Grundtvigsvej 37, Frederiksberg, for samlet DKK 278 mio. Også her følger vi udviklingen løbende. Vores ambition er fortsat at øge Jeudans tilstedeværelse i København og på Frederiksberg, og vi er, med vores solide ejere som fundament, fortsat klar til at foretage yderligere opkøb,” slutter Per W. Hallgren.

Yderligere oplysninger:

Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 2020 9266

LEDELSESBERETNING

Koncernens omsætning i første kvartal 2026 udgjorde DKK 460 mio. mod DKK 443 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 4 %. Udviklingen dækker primært over vækst i Investeringsejendomme.

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) udgjorde i første kvartal 2026 DKK 283 mio. mod DKK 268 mio., svarende til en vækst på 6 %.

Efter stigende nettorenter som følge af et forøget forretningsomfang blev resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) DKK 151 mio. mod DKK 147 mio., svarende til en vækst på 2 %.

Resultaterne er på niveau med forventningerne, og bestyrelsen betragter dem som tilfredsstillende.

Udlejning

2025 bød på en god fremvisningsaktivitet, hvor Jeudans muligheder for at møde kundernes forventninger med fleksible vilkår uden binding og med mulighed for med kort frist at flytte internt i Jeudan havde en positiv effekt. Et højt serviceniveau, centralt beliggende kontorlokaler, gode parkeringsmuligheder og fleksible kontrakter uden binding og en kapitalstærk dansk udlejer stod fortsat højt på kundernes ønskeliste.

Aktivitetsniveauet har været lidt lavere i starten af 2026, hvor der er indgået nye lejekontrakter med en samlet årlig leje på DKK 30 mio. mod DKK 42 mio. for samme periode sidste år.

Opsigelser af lejemål svarede til en årsleje på DKK 36 mio. mod DKK 25 mio. for samme periode sidste år.

Nettoudlejningen blev dermed i første kvartal 2026 DKK -5 mio.

Mere end 96 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i København og på Frederiksberg, og her udgjorde Jeudans udlejningsprocent ekskl. udviklingsejendomme ca. 95 ultimo marts 2026. Det generelle kontorudlejningsmarked i København havde ultimo december 2025, der er seneste offentliggjorte tal, en udlejningsprocent på 94,7.

Investeringsmarked generelt

Danmarks BNP oplevede en real stigning på 2,9 % i 2025, drevet særligt af eksport og offentligt forbrug. Faste bruttoinvesteringer faldt med 3,5 % i 2025, primært som følge af et fald i investeringer i intellektuelle rettigheder efter et ekstraordinært højt niveau i 2024.

Forbrugertillidsindikatoren faldt væsentligt til -18,6 i april 2026, svarende et fald på 4,8 point fra marts 2026. Det er drevet af store fald i forbrugernes vurdering af både deres egen privatøkonomi samt Danmarks nuværende og fremtidige økonomiske situation. Trods de positive makroøkonomiske tendenser er vækstudsigterne til dansk økonomi reduceret, og flere virksomheder er blevet mere omkostningsbevidste. Den stigende omkostningsbevidsthed kan henføres til en øget geopolitisk usikkerhed og manglende vækst i Europa. Der er ikke tale om dansk økonomi i krise, men et økonomisk klima præget af forsigtighed.

ECB har sænket renterne otte gange siden sommeren 2024, men har fastholdt renten på 2 % siden juni 2025. Danmarks Nationalbank har fulgt trop, så indskudsrenten nu er på 1,60 %.

Transaktionsvolumen på det danske ejendomsmarked endte i 2025 på DKK 76,2 mia., en stigning på 46 % i forhold til 2024. For 1. kvartal 2026 viser markedet fortsat tegn på et stabilt niveau. Den akkumulerede transaktionsvolumen for kvartalet er estimeret til DKK 9,3 mia., hvilket er et fald på 20 % sammenlignet med samme periode sidste år. Tilbagegangen i volumen skyldes primært fraværet af større enkelthandler og ikke en lavere generel investeringsaktivitet. Antallet af handler er steget marginalt i perioden, men den første milliardhandel i 2026 er endnu ikke eksekveret.

Boligsegmentet udgør 51 % af transaktionerne i 2026, hvilket er på niveau med 2025.

Udenlandske investorer stod i 2025 for 38 % af den samlede transaktionsvolumen og er fortsat aktive på det danske marked.

Bruttolejen for kontorejendomme på tværs af hele København har haft en svagt stigende tendens i 1. kvartal 2026 for både primære og sekundære beliggenheder. Kontortomgangen i København by forholdt sig uændret for hele 2025, hvor den i 4. kvartal 2025 udgjorde 5,6 %.

Boligtomgangen er fortsat rekordlav og udgør 3,3 % i København by i 4. kvartal 2025, et fald på 0,9 procentpoint år-til-år. Det begrænsede antal påbegyndte boligbyggerier i København, kombineret med fortsat stigende efterspørgsel, understøtter den opgående lejeprisudvikling.

Investeringsejendomme

Lejeindtægter m.v. udgjorde i første kvartal 2026 DKK 420 mio. mod DKK 406 mio. for samme periode sidste år. Stigningen kan primært henføres til køb af ejendomme i slutningen af 2025 og 1. kvartal 2026 og pristalsreguleringer af lejen samt genudlejninger til en højere leje.

Ejendommenes driftsomkostninger udgjorde DKK 92 mio. mod DKK 99 mio. Faldet kan henføres til, at 2025 var påvirket af forøgede driftsomkostninger af engangskarakter relateret til drifts- og energiregnskaber.

Herefter udgjorde segmentets bruttoresultat DKK 328 mio. mod DKK 307 mio., svarende til en vækst på 7 %.

Projekt & Service

Aktivitetsniveauet i Projekt & Service var som planlagt lavere i første kvartal 2026 end 2025, og omsætningen udgjorde DKK 156 mio. mod DKK 187 mio.

Drifts- og produktionsomkostningerne udgjorde DKK 137 mio. mod DKK 163 mio. og kan henføres til det lavere aktivitetsniveau.

Herefter udgjorde bruttoresultatet DKK 18 mio. mod DKK 24 mio.

Koncern

Koncernens salgs- og marketingomkostninger udgjorde DKK 7 mio. mod DKK 4 mio., og Koncernens administrationsomkostninger udgjorde DKK 41 mio. mod DKK 38 mio. for samme periode sidste år. Den samlede stigning kan henføres til øgede udgifter til kampagneaktiviteter, IT-omkostninger og lønninger.

Koncernens resultat før finansielle poster og afskrivninger (EBITDA) udgjorde herefter DKK 287 mio. mod DKK 273 mio., svarende til en vækst på 5 %.

Efter afskrivninger blev resultat før finansielle poster (EBIT) DKK 283 mio. mod DKK 268 mio., svarende til en vækst på 6 %.

De finansielle poster (netto) udgjorde DKK -132 mio. mod DKK -120 mio. Stigningen kan henføres til et forøget forretningsomfang. Den samlede nettorentebærende gæld udgjorde DKK 22,7 mia. ultimo marts 2026 mod DKK 21,5 mia. ultimo marts 2025. Jeudan har i første kvartal indgået forward renteaftaler for DKK 1,6 mia. til afløsning af udløbne aftaler. Ca. 79 % af de finansielle gældsforpligtelser er rentesikret i gennemsnitligt ca. 8 år.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT), udgjorde herefter DKK 151 mio. mod DKK 147 mio.

Kurs- og værdireguleringer

Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendommenes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendommenes nettoresultat, reservationer til besluttede ombygninger og ejendommenes afkast.

Værdireguleringen ultimo marts 2026 er opgjort ved en fremskrivning af ejendommenes nettoresultat, mens ændringer i markedsforholdene, herunder afkastprocenter, ikke har givet anledning til reguleringer. Der er ikke på nuværende tidspunkt anledning til at øge reservationerne til igangværende og planlagte ombygninger.

På denne baggrund har Jeudan ved udgangen af marts opgjort en urealiseret positiv værdiregulering af koncernens ejendomme på DKK 149 mio., svarende til 0,4 % af ejendommenes værdi. Herudover er der gevinst på DKK 2 mio. ved salg af en ejendom.

De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen. Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendomsinvesteringerne – langsigtet, hvorfor størstedelen af finansieringsrenterne er låst med lang løbetid.

På baggrund af renteniveauet siden årsskiftet 2025/2026 er der pr. 31. marts 2026 opgjort en positiv regulering af de finansielle gældsforpligtelser på DKK 81 mio.

Stempel- og låneomkostninger ved optagelse af nye realkreditlån m.m. udgjorde DKK 11 mio., hvorefter den samlede positive regulering på de finansielle gældsforpligtelser blev DKK 70 mio. mod en positiv regulering på DKK 194 mio.

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK 372 mio. mod DKK 343 mio. for samme periode sidste år.

Balancen

Ejendomme inkl. domicilejendom og igangværende projekter udgjorde ultimo marts 2026 DKK 37,7 mia. mod DKK 35,7 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 37,2 mia. ved årsskiftet.

Investeringsejendomme m.m. blev netto forøget med DKK 512 mio. i første kvartal 2026. Stigningen kan primært henføres til køb af ejendomme, forbedringer af ejendomme og afholdte omkostninger ved igangværende byggeprojekter samt periodens værdiregulering.

Jeudan har i første kvartal 2026 købt kontorejendommene Toldbodgade 33, København K og Grundtvigsvej 37, Frederiksberg samt kontor- og boligejendommen Nytorv 7, København K for samlet DKK 278 mio. I perioden er der tillige solgt en detailejerlejlighed.

Afledte finansielle instrumenter udgjorde ultimo marts 2026 DKK 1,6 mia. mod DKK 1,2 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 1,5 mia. ved årsskiftet. Beløbet kan henføres til regulering af renteaftaler siden indgåelse som følge af stigende mellemlange og lange renter. Debitorerne på dette tilgodehavende er alene SIFI-pengeinstitutter.

Koncernens egenkapital udgjorde pr. 31. marts 2026 DKK 13,4 mia. mod DKK 12,5 mia. pr. 31. marts 2025 og DKK 13,1 mia. ved årsskiftet. Stigningen kan primært henføres til periodens resultat.

Egenkapitalandelen udgjorde 33,3 % ultimo marts 2026 mod 33,5 % ved årsskiftet.

De langfristede forpligtelser udgjorde DKK 25,5 mia. pr. 31. marts 2026 mod DKK 23,6 mia. pr. 31. marts 2025 og DKK 24,6 mia. ved årsskiftet. Stigningen kan primært henføres til optagelse af yderligere realkreditfinansiering samt stigning i udskudt skat.

Pengestrømme og likviditet

Likviditetspåvirkningen før ændring i driftskapitalen udgjorde i første kvartal 2026 DKK 107 mio. mod DKK

158 mio. for samme periode sidste år.

Efter ændringer i driftskapitalen udgjorde likviditetspåvirkningen DKK 162 mio. mod DKK 210 mio. for samme periode sidste år. Ændringen kan primært henføres til betalt selskabsskat med DKK 52 mio.

Likviditetspåvirkningen fra investeringsaktiviteterne, der primært kan henføres til køb af ejendomme samt igangværende projekter, udgjorde DKK -375 mio. mod DKK -339 mio.

Likviditetspåvirkningen fra finansieringsaktiviteterne udgjorde DKK 240 mio. mod DKK 74 mio. Finansieringsaktiviteten kan henføres til optagelse af realkreditbelåning i ejendomme, der delvist modsvares af afdrag på gælden og træk på driftskreditter.

Herefter udgjorde de samlede pengestrømme DKK 26 mio. mod DKK -55 mio.

Likviditetsberedskabet (inkl. trækningsrettigheder) udgjorde DKK 1.810 mio. pr. 31. marts 2026 mod DKK 1.215 mio. ved årsskiftet. Herudover har Jeudan en værdipapirbeholdning for ca. DKK 490 mio., hvorved det samlede likviditetsberedskab udgjorde ca. DKK 2.300 mio.

Begivenheder efter 31. marts 2026

På Jeudans ordinære generalforsamling 8. april 2026 blev bestyrelsens forslag om udbetaling af udbytte med DKK 3,00 pr. aktie, svarende til en samlet udlodning på DKK 166 mio. godkendt.

Herudover er der ikke efter 31. marts 2026 indtruffet begivenheder, der i væsentligt omfang påvirker Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som ikke er beskrevet i nærværende delårsrapport.

Forventninger 2026

Jeudan vil fortsat løbende opsøge yderligere rentable investeringer i velordnede og velbeliggende kontorejendomme i København og på Frederiksberg med fortsat fokus på vækst og stabilitet i den primære indtjening.

For 2026 forventes fortsat en vækst i nettoomsætningen på 4-7 % (2025: DKK 1.751 mio.).

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) forventes fortsat i niveauet DKK 1.100-1.200 mio. (2025: DKK 1.063 mio.).

Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejendommenes værdi gennem kundefokus, bygningsforbedringer og effektivisering af driften. Herved dannes grundlag for positive værdireguleringer af ejendommenes værdi. Hertil kan komme værdireguleringer af såvel ejendomme som finansielle forpligtelser – positive som negative – som følge af udviklingen i priserne på ejendomsmarkedet og på de finansielle markeder.

De beskrevne forventninger til den økonomiske udvikling er ifølge deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, der kan medføre væsentlige afvigelser i forhold til det forventede. Usikkerhedsfaktorerne udgøres blandt andet leje- og serviceindtægterne, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt inflations- og renteudviklingen. For en uddybning af disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risikofaktorer i årsrapporten for 2025.

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2025.

Øvrigt

I forlængelse af ledelsespåtegningen vedlægges Koncernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter.

FINANSKALENDER

12. aug. 2026                Rapport for 1. halvår 2026

12. nov. 2026                Rapport for 1.-3. kvartal 2026

31. dec. 2026                Regnskabsåret slutter

25. feb. 2027                Årsrapport 2026

6. apr. 2027                   Ordinær generalforsamling

11. maj 2027                   Rapport for 1. kvartal 2027

11. aug. 2027                  Rapport for 1. halvår 2027

10. nov. 2027                Rapport for 1.-3. kvartal 2027

31. dec. 2027                 Regnskabsåret slutter

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt rapporten for perioden 1. januar til 31. marts 2026 for Jeudan A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af Koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2026 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 31. marts 2026.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og pengestrømme og Koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står over for.

København, 7. maj 2026

Direktionen

Per Wetke Hallgren                                                  Søren B. Andersson

Adm. direktør                                                                  Direktør

Bestyrelsen

Niels Jacobsen                                                               Claus Gregersen                                                          Helle Okholm

(formand)                                                                             (næstformand)

Maria Wedel Søe                                                         Lasse Hvilsted Rynning                                        Casper Skelbæk Lorenzen

Mette Skjoldager Hansen                                  Simon Hunyadi Schwartz                                    Mads Dahm Knudsen

Resultatopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse

 
Pengestrømsopgørelse

Hovedtal på kvartalsbasis

Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter

Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.

Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

• Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Koncernens børsnoterede obligationer.
• Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens anlægslån, realkreditlån og renteaftaler.
• Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter investeringsejendomme.

Afstemning af dagsværdihierarki fra primo til ultimo for niveau 3

Vedhæftninger

• Delårsrapport 1. kvartal 2026.pdf