Norsk Hydro: God drift ga solide resultater

Hydros justerte EBITDA var 8.923 millioner kroner i andre kvartal 2026, en økning fra 7.790 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Høyere aluminiumpriser og produktpremier bidro positivt, sammen med bedre inntjening i resirkuleringsvirksomheten. Lavere energiproduksjon grunnet hydrologiske forhold og en sterkere norsk krone bidro negativt. Hydro hadde høy lønnsomhet i kvartalet, og justert resultat per aksje har økt fra 1,70 kroner i andre kvartal 2025 til 2,20 kroner i andre kvartal 2026. Fri kontantstrøm var 4 milliarder kroner, med en solid justert EBITDA som delvis ble utlignet av investeringer og skattebetalinger. Justert RoaCE over de siste tolv månedene endte på 10,9 prosent.

• Oppstart av 75.000 tonn aluminiumskapasitet ved Slovalco ble kunngjort 1. juli 
• Realiserte all-in metallpriser økte med 14 prosent, sammenlignet med første kvartal
• Rekordhøy produksjon ved de norske støperiene, høyt produksjonsnivå oppstrøms
• Sterkere resultater fra resirkuleringsvirksomheten, justert EBITDA på 0,9 milliarder kroner
• Kraftkontrakt på ytterligere 5 TWh inngått i andre kvartal 

Planen om å starte opp igjen metallverket Slovalco ble kunngjort 1. juli, etter at det ble inngått en avtale om langsiktige rammebetingelser med den slovakiske regjeringen, inkludert kompensasjon for indirekte karbonkostnader. Slovalco vil gjenoppta driften av 75.000 tonn produksjonskapasitet i løpet av andre halvår 2026.

– Dette kvartalet reflekterer både god drift i Hydro og muligheter for europeisk industri. I tillegg til gode finansielle resultater som følge av solid drift og gode markedsforhold, er avtalen om et rammeverk for oppstart av Slovalco et viktig skritt i retning av å gjenoppbygge europeisk aluminiumkapasitet. Avtalen viser også at konkurransedyktig energi og forutsigbare rammebetingelser kan skape investeringer og styrke Europas industri, sier Eivind Kallevik, konsernsjef i Hydro.

I andre kvartal har det fortsatt vært god drift i Hydros oppstrømsvirksomhet. Produktiviteten ved raffineriet Alunorte økte sammenlignet med året før. I Aluminium Metal ble nedstengt kapasitet ved norske smelteverk startet opp igjen i løpet av kvartalet. Dette bidro til høyere produksjonsvolumer sammenlignet med samme periode i fjor, og styrker Hydros posisjon som en pålitelig leverandør til det europeiske markedet.

Resirkuleringsvirksomheten hadde solide resultater også i dette kvartalet, særlig i Nord-Amerika, hvor gunstige markedsforhold og robuste produktpremier på videreforedlede produkter bidro til marginer og volumer. Justert EBITDA fra resirkuleringsvirksomheten var over 900 millioner kroner i kvartalet. Denne resultatutviklingen reflekterer styrken i Hydros integrerte og stadig mer sirkulære forretningsmodell.

Det å skaffe metallverkene fornybar kraft til konkurransedyktige priser er fortsatt svært viktig for Hydro. Tidlig i juli ble det inngått en tiårig avtale med Eviny, som sikrer en årlig leveranse på 0,5 TWh i perioden 2031-2040. Med denne kontrakten har Hydro totalt dekket 85 prosent av sitt samlede kraftbehov i Norge i 2030-årene. Det er imidlertid nødvendig med videre utvikling av fornybar kraft for å støtte Hydros langsiktige vekst og utviklingsplaner.

– Hydro har sikret seg en god kraftposisjon i Norge langt inn i det neste tiåret. Samtidig trenger Europa vesentlig mer fornybar kraftproduksjon dersom sektorer som aluminium skal kunne opprettholde konkurranseevnen og investere for framtiden, sier Kallevik.

Hydro har også jobbet videre med utvikling av markedet for lavkarbon- og resirkulert aluminium. I kvartalet inngikk Hydro en femårig avtale med Nexans for levering av om lag 85.000 tonn lavkarbon-aluminiumtråd. Avtalen bidrar til å dekke Europas økende etterspørsel etter infrastruktur for elektrisitet, samtidig som den styrker Hydros posisjon innenfor videreforedling av lavkarbonaluminium. Den passer også godt med kapasitetsutvidelsen for aluminiumtråd på Karmøy nylig, og bidrar til langsiktige vekstmuligheter som oppstår gjennom energiomstillingen.

Resultater og markedsutvikling i forretningsområdene
Justert EBITDA for Bauxite & Alumina gikk ned fra 1.521 millioner kroner til 522 millioner kroner, sammenlignet med andre kvartal i fjor. Nedgangen skyldes hovedsakelig lavere aluminapriser og en sterkere BRL sammenlignet med USD, som delvis ble motvirket av høyere salgsvolumer og bedre bauksittkvalitet.

Prisene på Platts aluminaindeks (PAX) holdt seg innenfor et smalt intervall, mellom USD 303 og USD 330 per tonn i andre kvartal 2026, noe som reflekterer utviklingen i prisen på aluminium i Kina. Til tross for lavere aluminaproduksjon ved enkelte raffinerier i Indonesia og Australia på grunn av utfordringer knyttet til forsyning av bauksitt, var det overskuddstilbud i aluminamarkedet utenom Kina i kvartalet. Kinas aluminamarked var stort sett balansert i kvartalet, med høyere aluminaimport, motvirket av lavere produksjon på grunn av noen produksjonsforstyrrelser. De kinesiske aluminaprisene var nært marginalkostnaden i produksjonen. Om lag halvparten av Kinas aluminaproduksjon avhenger av bauksitt importert fra Guinea. Myndighetene i Guinea vurderer å begrense den årlige bauksitteksporten, men det er ikke kommet noen formell kunngjøring om dette.

Justert EBITDA for Energy gikk ned fra 1.069 millioner kroner til 499 millioner kroner i andre kvartal, sammenlignet med samme periode i fjor. Nedgangen skyldtes hovedsakelig lavere produksjon og et tap på forskjeller mellom prisområder, sammenlignet med en gevinst i samme periode i fjor.

De gjennomsnittlige nordiske kraftprisene gikk ned i andre kvartal 2026, sammenlignet med forrige kvartal, men økte sammenlignet med samme kvartal i fjor. Nedgangen fra forrige kvartal var hovedsakelig drevet av lavere sesongmessig etterspørsel og høyere vannkraftproduksjon etter snøsmeltingen. Forskjellene mellom prisområdene i den sørlige og nordlige delen av det nordiske kraftmarkedet var høyere enn i kvartalet før, og lavere enn i samme periode i fjor.

Den hydrologiske balansen i det nordiske markedet var 15 TWh lavere enn normalt ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med 21 TWh lavere enn normalt ved utgangen av forrige kvartal, og 10 TWh høyere enn normalt på samme tidspunkt i fjor. Den nasjonale fyllingsgraden i norske vannmagasiner var rundt 61,9 prosent av full kapasitet ved utgangen av kvartalet, noe som er lavere enn normalt på denne tiden av året (67,9 prosent). Fordelingen er ujevn, med lavere nivå enn normalt i den sørlige delen av Norge, og høyere nivå enn normalt i nord.

Justert EBITDA for Aluminium Metal økte fra 2.423 millioner kroner til 6.421 millioner kroner i andre kvartal 2026, sammenlignet med andre kvartal 2025. Økningen skyldtes høyere all-in metall priser og lavere aluminakostnader, som delvis ble motvirket av lavere salgsvolum, høyere energi- og karbonkostnader og en svakere USD i forhold til norske kroner. Det globale forbruket av primæraluminium var noe høyere sammenlignet med andre kvartal 2025, drevet av en økning på 2,2 prosent i Kina. Det anslås at forbruket av primæraluminium i verden utenom Kina har gått ned sammenlignet med andre kvartal 2025. Tremånedersprisen på aluminium gikk ned mot slutten av andre kvartal 2026, fra 3.532 USD per tonn i begynnelsen av kvartalet til 3.086 USD per tonn ved utgangen av kvartalet. Våpenhvilen mellom USA og Iran, og en delvis åpning av Hormuzstredet i kjølvannet av dette, har ført til mindre bekymring for den globale aluminiumforsyningen. Det er transportert mer metall fra Midtøsten, og produksjonen ved smelteverkene tar seg opp igjen.

Justert EBITDA for Metal Markets gikk ned fra 276 millioner kroner til 32 millioner kroner i andre kvartal 2026, sammenlignet med samme periode i fjor. Dette skyldes svakere resultater fra innkjøps- og handelsaktiviteter, som delvis ble utlignet av sterkere resultater fra resirkuleringsanleggene og positive lagervurderings- og valutaeffekter.

Justert EBITDA for Extrusions økte fra 1.260 millioner kroner til 1.463 millioner kroner i andre kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor. Økningen var drevet av høyere resirkuleringsmarginer, i tillegg til lavere faste kostnader, delvis motvirket av redusert salgsvolum.

Det er beregnet at den europeiske etterspørselen etter ekstruderte produkter har økt litt med 0,4 prosent i andre kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor, etter et svakere første kvartal. Etterspørselen i segmentene bygg og anlegg og industri har vist moderat vekst i kvartalet. Etterspørselen i bilsegmentet var fortsatt positiv i første halvår, blant annet grunnet fortsatt vekst i produksjonen av batteridrevne elbiler, mens etterspørselen knyttet til annen transport enn biler fortsatt var svak.

I Nord-Amerika er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter har ligget flatt i andre kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor, etter et svakere første kvartal. Etterspørselen i det elektriske segmentet var fortsatt solid i kvartalet, mens aktiviteten i segmentet for kommersiell transport forbedret seg mot slutten av perioden etter hvert som prisnivået modererte seg. Etterspørselen i bilsegmentet var fortsatt svak grunnet stadige utfordringer knyttet til produksjon av elbiler.

Andre nøkkeltall
Sammenlignet med første kvartal 2026 økte Hydros justerte EBITDA fra 8.668 millioner kroner til 8.923 millioner kroner, hovedsakelig på grunn av høyere all-in metallpriser, større volumer i Extrusions og høye resirkuleringsmarginer i andre kvartal. Dette ble delvis motvirket av svakere resultater i Energy på grunn av lavere kraftproduksjon og tap på forskjeller mellom prisområder, høyere faste kostnader i Bauxite & Alumina og negative valutaeffekter i Aluminium Metal.

Resultat etter skatt utgjorde 5.965 millioner kroner i andre kvartal 2026. Resultat etter skatt omfattet urealiserte gevinster på derivater, hovedsakelig på LME-relaterte kontrakter, på 3.088 millioner kroner, rasjonaliserings- og nedstengningskostnader på 233 millioner kroner, nedskrivning av investeringer regnskapsført etter egenkapitalmetoden på 104 millioner kroner, og nedskrivninger av anleggsmidler på 337 millioner kroner. Den skattemessige effekten av disse justeringene reflekterer en standardisert skattesats på skattepliktige gevinster og fradragsberettigede tap. Justert resultat etter skatt for første kvartal utgjorde 4.601 millioner kroner.

Hydros netto gjeld økte fra 12,9 milliarder kroner til 16,3 milliarder kroner i løpet av andre kvartal 2026. Økningen i netto gjeld skyldtes hovedsakelig at utbetalt utbytte, investeringer og annen kontantstrøm knyttet til drift mer enn utlignet tilført EBITDA.

Justert netto gjeld økte fra 21,6 milliarder kroner til 22,8 milliarder kroner, hovedsakelig drevet av økningen i netto gjeld, som delvis ble motvirket av lavere sikkerhetsstillelser for sikringsaktiviteter.

Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT) og resultat etter skatt omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.

Investorkontakt:
Baard Erik Haugen
+47 92497191
Erik.Haugen@hydro.com

Valentina Gandolfi
+47 95882355
Valentina.Gandolfi@hydro.com

Mediekontakt:
Halvor Molland 
+47 92979797
Halvor.Molland@hydro.com

Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation. Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene som fremgår ovenfor.

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12