Fjärde kvartalet i sammandrag (oktober-december 2025)

• Nettoomsättningen uppgick till 57 873 (66 756) Tkr och minskade med 13,3% (+9,0%). Valutajusterad nettoomsättningstillväxt uppgick till -9,8% (8,0%).
• Rörelseresultatet uppgick till 14 058 (21 543) Tkr och rörelsemarginalen var 24,3% (32,3%). Kvartalet har inte påverkats av några jämförelsestörande kostnader.
• Totala antalet betalande prenumeranter uppgick vid periodens slut till 768k (918k).
• ARPU i kvartalet uppgick till 269 (279) kr. Valutajusterad ARPU uppgick till 279 kr.
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick i kvartalet till 0,56 (0,86) kr.

Helåret i sammandrag (januari-december 2025)

• Nettoomsättningen uppgick till 247 879 (261 529) Tkr och minskade med 5,2% (+10,7%). Valutajusterad nettoomsättningstillväxt uppgick till -3,4% (9,8%).
• Rörelseresultatet uppgick till 65 960 (76 962) Tkr och rörelsemarginalen var 26,6% (29,4%). Föregående år påverkades av kostnader om 5 756 Tkr och justerad rörelsemarginal var 31,6%.
• Totala antalet betalande prenumeranter uppgick vid periodens slut till 768k (918k).
• ARPU i perioden uppgick till 277 (278) kr. Valutajusterad ARPU uppgick till 282 kr.
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick i perioden till 2,62 (3,09) kr.

Viktiga händelser under rapportperioden

• 1 oktober meddelade valberedningen att Christian Kanstrup föreslås som ny styrelseledamot. Den 2 oktober kallades aktieägarna till en extra bolagsstämma den 28 oktober 2025, med anledning av valberedningens förslag.
• 27 oktober inleddes en pilot med wearables-aktören Ultrahuman, en viktig milstolpe i bolagets SDK-licensieringsstrategi.
• 3 december lanserades Luma, Sleep Cycle's AI-baserade sömncoach.
• 18 december tecknade Sleep Cycle ett flerårigt tekniklicensavtal med ett globalt Internet of Things (IoT)-bolag.

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

• 23 januari 2026 meddelade Sleep Cycle att bolaget har ingått ett initialt avtal med en ledande USA-baserad klinisk forsknings-organisation (CRO) för att genomföra valideringsfasen av den kliniska studien för bolagets AI-baserade verktyg för screening av sömnapné, i takt med att utvecklingsfasen går in i sitt slutskede.
• 28 januari 2026 meddelade UK Health Security Agency (UKHSA) och Sleep Cycle starten på ett 12 veckor långt forskningssamarbete för att identifiera sjukdomstrender.
• Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 0,53 kr per aktie, motsvarande 10 747 Tkr, baserat på antal utestående aktier per 4 februari 2026.

VD Erik Jivmark kommenterar kvartalet:

Det fjärde kvartalet avslutade ett år präglat av medvetna strategiska vägval. I en marknad där den traditionella kategorin för sömnappar fortsatt är under press valde Sleep Cycle att accelerera sin omvandling snarare än att försvara status quo. Vi stärkte vår position och tog konkreta steg mot att bygga ett mer diversifierat och motståndskraftigt bolag, samtidigt som vi lade grunden för framtida tillväxtmöjligheter. För helåret uppnådde vi en EBIT-marginal om 26,6 procent samtidigt som partnerintäkterna ökade med 59 procent.

En lönsam och vidareutvecklad konsumentaffär
Konsumentaffären fortsätter att vara en central och lönsam del av Sleep Cycle och ett område där vi fortsatt investerar. Under kvartalet lanserade vi Luma, vår AI-baserade sömncoach, vilket markerar ett viktigt steg i hur vi använder generativ AI för att leverera mer personliga och skalbara insikter, med plattforms-distribution i åtanke. Luma bidrar till både ökat engagemang och förbättrad konvertering.

Under kvartalet minskade nedladdningarna från appbutikerna, vilket påverkade intäkterna som minskade med 13,3 procent jämfört med föregående år, eller 9,8 procent justerat för valutaeffekter. I detta marknadsläge ökade vi vår andel av både nedladdningar och intäkter relativt våra konkurrenter, vilket visar på den fortsatta styrkan i vårt varumärke och vår produkt.

Vår app utgör en stark grund för Sleep Cycle. Den genererar stabila kassaflöden, marknadsledande användarengagemang och tillhandahåller den data, de användare och den distribution som möjliggör våra bredare plattformsambitioner. Samtidigt är vi medvetna om den höga mognadsgraden inom kategorin och arbetar aktivt med att utveckla affären även bortom appen.

Expansion bortom appen
Sleep Cycle utvecklas från ett appfokuserat bolag till en plattform med flera produkter, distributionskanaler och intäktsströmmar. Partnerintäkterna ökade med 46 procent under kvartalet och utgör nu 12 procent av de totala intäkterna.

Genom vårt Sleep SDK och Powered by Sleep Cycle licensierar vi vår egenutvecklade AI-baserade ljudanalysteknologi till partners som vill integrera sömnrelaterade upplevelser i sina egna produkter. Under kvartalet tecknade vi två tekniklicensavtal, varav ett redan har lanserats. Detta bekräftar både teknologins skalbarhet och dess relevans bortom vår egen app, och positionerar oss inom en marknad för tekniklicensiering som uppskattas till cirka tre miljarder kronor.

Framsteg inom MedTech
Med över tre miljarder analyserade nätter av sömndata och stark kompetens inom AI-teknologi har vi en unik möjlighet att adressera allvarliga hälsoutmaningar.

Sömnapné är ett betydande globalt hälsoproblem och vår lösning för screening av sömnapné har stor potential att förbättra livskvaliteten för miljontals människor, samtidigt som den skapar tillväxtmöjligheter för bolaget. Under året gjorde vi betydande framsteg och den kliniska studien närmar sig nu slutet av utvecklingsfasen. Av totalt 700 planerade studienätter har 250 nätter genomförts, motsvarande cirka 36 procent av den fullständiga studien.

I januari 2026 beslutade vi att utöka valideringsfasen genom ett samarbete med en specialiserad USA-baserad klinisk forskningspartner. Valideringsfasen, som omfattar 400 nätter, förväntas vara slutförd i september 2026 och utgör en viktig milstolpe inför planerade regulatoriska ansökningar till FDA och för CE-märkning. Att genomföra den utökade valideringsfasen i USA bedöms vara ett strategiskt viktigt steg för att stärka både den kliniska evidensbasen och den långsiktiga kommersiella potentialen.

Vår ambition är att erbjuda en lättillgänglig tjänst för screening av obstruktiv sömnapné, där användaren endast behöver sin iPhone och ingen särskild hårdvara. Lösningen är avsedd att erbjudas både direkt via appbutiker och som en integrerad del av Powered by Sleep Cycle-erbjudandet. Sömnapné utgör en betydande global hälsoutmaning och möjligheten adresserar en marknad som uppskattas till cirka tio miljarder kronor.

Kapitalallokering och utsikter
Vi går nu in i en ny fas för Sleep Cycle med fokus på att skapa långsiktig intäktstillväxt. Med tidiga framgångar inom vår partnerskapsstrategi och en attraktiv möjlighet inom hälsoteknologi ökar vi medvetet investeringarna för att bygga nästa tillväxtfas i bolaget.

Vi ser 2026 som ett investeringsintensivt år, där fokus ligger på att utveckla nya affärsområden snarare än att maximera kortsiktig lönsamhet. Investeringarna omfattar tekniklicensiering genom Powered by Sleep Cycle samt fortsatt utveckling av vår tjänst för screening av sömnapné. Dessa initiativ syftar till att etablera nya och skalbara intäktsströmmar, med tydlig tillväxt-potential från 2027 och framåt, medan bidraget till intäktstillväxten under 2026 bedöms vara begränsat.

Mot denna bakgrund bedömer vi att intäkterna för helåret 2026 kommer att ligga något under föregående år. Samtidigt prioriterar vi under året att bygga de strukturella förutsättningar som krävs för långsiktig tillväxt, genom investeringar i teknik, partnerskap och MedTech. Vår ambition är att dessa investeringar successivt omsätts i kommersiella avtal, lanseringar och skalbara licensintäkter, med ökande intäktseffekt från 2027 och framåt.

EBIT-marginalen för helåret 2026 bedöms uppgå till cirka fem procent. Detta är en medveten och tillfällig effekt av framåtlutade investeringar och innebär inte någon förändring av våra lång-

siktiga lönsamhetsambitioner. Våra finansiella mål ligger fast och i takt med att investeringarna omsätts i skalbara intäkter förväntar vi oss att marginalerna återhämtar sig till nivåer omkring 25 procent från 2027, understödda av intäktstillväxt och högre totala intäkter.

Framåtblick
Sleep Cycle är idag ett starkare och mer diversifierat bolag än för ett år sedan. Vi bygger nya intäktsströmmar, tar steget in i MedTech genom sömnapnéscreening, investerar för framtida tillväxt och är därmed mindre beroende av appbutikerna. Vi för löpande dialoger med flera potentiella partners kring tekniklicensiering, även inför lanseringen av vår lösning för sömnapné, under Powered by Sleep Cycle.

Vi går in i de kommande åren med förtroende för vår strategi, tydlighet i våra prioriteringar och en långsiktig ambition att skapa hållbar tillväxt och aktieägarvärde.

Tack för ert fortsatta förtroende,

Erik Jivmark
VD, Sleep Cycle

Hela delårsrapporten finns tillgänglig på https://investors.sleepcycle.com

Sleep Cycles VD Erik Jivmark och CFO & Head of IR Elisabeth Hedman kommer att presentera kvartalet den 4 februari kl 9:30. Om du önskar delta via webcasten gå in på nedan länk: https://sleep-cycle.events.inderes.com/q4-report-2025

Via webcasten finns möjlighet att ställa skriftliga frågor.

För mer information kontakta: